【レーザーテック（6920）】減益でも受注環境は強い？｜装置売上の減少と前受金の増加

レーザーテックの2027年6月期第1四半期は、営業利益が前年同期比41.0％減りました。一方、会社は売上が概ね想定どおり進み、今期の受注見通しは従来想定を上回ると説明しています。減益と将来需要を同じ数字で判断しないことが大切です。

今回の減益を直接説明するのは半導体関連装置の売上減少です。 サービスは伸びましたが、装置の落ち込みを補い切れませんでした。営業利益率も当方計算で49.3％から39.1％へ低下しており、前年と同じ売上規模・採算ではありません。

会社は、AIデータセンター投資を背景とする先端半導体需要は高水準と説明しています。それでも装置の受注から売上への移行には時間差があるため、市場環境の強さと当四半期の売上高が同時に増えるとは限りません。「想定どおり」という会社説明も、前年並みの利益だったという意味ではありません。

資金面では、貸借対照表上の前受金が前期末から427億90百万円増えました。営業CFは391億2百万円のプラスで、前受金増が大きく寄与しています。将来の装置引き渡しに関連する資金を受け取っている一方、前受金そのものは売上や利益ではありません。

仕掛品も156億円増えており、資金の流入と生産途中の装置の積み上がりが同時に起きています。前受金が増えたから将来の検収・売上・利益が確定したと結論づけず、実際の装置販売と在庫の動きを合わせて確認したいところです。

前受金が増えても、それがそのまま当期の売上や利益になるわけではありません。利益と入出金の違いを読む基礎用語を確認したい方は、ファイ単の学習内容をご覧ください。収録内容や利用条件はリンク先でご確認ください。

通期会社予想は据え置きで、営業利益進捗は12.6％です。残る9か月に必要な営業利益は1,092億31百万円となります。装置の納入・検収による四半期変動があるため、25％未満という理由だけで未達とは判断できません。ただし、サービスの伸長だけでこの残額を説明することもできず、装置売上がいつ積み上がるかが重要です。

会社予想は短信発表時点の計画であり、将来の実績を保証するものではありません。

年間351円予想は前年329円から22円増で、今回変更はありません。公式の配当方針は連結配当性向35％を目安とする業績連動型です。予想配当が維持されていることと、今後の利益予想の達成は別に確認する必要があります。

配当表は短信の記載額です。当期の期末と年間は予想を含みます。

次回は半導体関連装置の売上回復、仕掛品から売上への移行、サービス売上の伸びを追います。営業CFの好調さには前受金の受領時期が影響するため、利益成長と同じ尺度にしないことも重要です。受注環境の強さが続いても、納期・検収がずれれば利益計上が後ろ倒しになる余地があります。

受注環境が強くても売上計上が遅れる可能性を考え、需要と納入時期の両面から判断したいところです。銘柄選びとリスク管理の基本を体系的に学びたい方は、無料体験の内容・開催条件をご確認ください。

装置販売の減少で減益となりましたが、会社の受注見通しはむしろ強まりました。両者をつなぐ確認点は、前受金や仕掛品が今後の装置売上にどう移るかです。サービス成長と年間351円予想を支えとして見つつ、通期計画に必要な装置販売の回復を見極めたいところです。

事業内容と製品の役割は下記の記事で解説しています。

【レーザーテック（6920）】何がすごい？EUVマスク検査装置の役割と事業内容を解説

本記事は投資判断を推奨するものではありません。
最終的な投資判断はご自身の責任でお願いします。

双樹

保全士・制御系エンジニア

FIREを目指して株式投資に挑戦し、学びをブログで発信中。

学生時代に取得した機械保全技能検定と第二種電気工事士を活かし、リーマンショック期に保全職として就職。
アベノミクス期に装置メーカーへ転職し制御設計を経験。
コロナ禍では工場勤務に転職し機械や設備の保守・点検やシステム導入に携わっています。

資格
●機械保全技能検定（電気系保全作業）
●第二種電気工事士
●エネルギー管理士
●2級ボイラー技士
●乙種第4類危険物取扱者