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決算分析【HENNGE(4475)】ARR成長と低解約率が強み！株価下落懸念と今後の成長性を徹底解説
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HENNGEが発表した2026年9月期第2四半期決算は、売上・利益ともに増収増益となりました。
特に注目されたのは、SaaS企業として重要なARR成長と解約率改善です。
一方で、前年より成長率が鈍化していることから、市場では「高成長フェーズ終了」を警戒する声も出ています。
クラウドセキュリティ需要が追い風となる中、HENNGEは今後も成長を続けられるのでしょうか。
この記事では、決算内容と今後の株価ポイントをわかりやすく解説します。
まずは事業内容を知りたい方は、こちらの記事をご覧ください。
【HENNGE(4475)は何の会社？】HENNGE Oneの強みとクラウドセキュリティ事業をわかりやすく解説
Contents
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2026年9月期第2四半期決算
HENNGEの2026年9月期第2四半期決算は、増収増益を維持する内容となりました。
| 項目 | 2026年9月期2Q | 前年同期比 |
|---|---|---|
| 売上高 | 61.2億円 | +17.7% |
| 営業利益 | 12.6億円 | +13.3% |
| 経常利益 | 12.6億円 | +8.7% |
| 純利益 | 8.8億円 | +11.7% |
売上高は2桁成長を維持しました。
利益面も堅調で、高収益SaaS企業としての強さが見える内容です。
HENNGE Oneが引き続き成長を牽引
今回の決算で特に重要だったのは、主力サービス「HENNGE One」の成長です。
| 事業 | 売上高 | 前年同期比 |
|---|---|---|
| HENNGE One事業 | 57.9億円 | +19.2% |
| その他事業 | 3.3億円 | △2.8% |
HENNGE Oneが全体成長を支えている構図がより鮮明になっています。
同サービスは、
- シングルサインオン
- ID管理
- ゼロトラスト
- メールセキュリティ
などを企業向けに提供しています。
クラウド利用拡大に伴い、企業のセキュリティ投資需要を取り込めている点が強みです。
ARR成長が引き続き強い
SaaS企業を見るうえで最重要とも言えるARRも拡大しました。
| 項目 | 数値 |
|---|---|
| ARR | 119.0億円 |
| 前年同期 | 103.7億円 |
| 成長率 | +14.7% |
ARRとは、今後継続的に積み上がる年間契約売上を示す指標です。
HENNGEはストック型ビジネスが中心のため、ARR拡大は将来売上の積み上がりを意味します。
単なる一時的な売上ではなく、「継続課金収益が増えている」ことが重要です。
解約率0.26%はかなり優秀
今回の決算で非常に評価できるのが、解約率の低さです。
| 指標 | 数値 |
|---|---|
| 平均月次解約率 | 0.26% |
前年同期は0.45%でした。
これはSaaS企業としてかなり優秀な水準です。
HENNGEのサービスは、企業の認証やアクセス管理に関わるため、一度導入すると切り替えづらい特徴があります。
つまり、「解約されにくいビジネスモデル」を構築できています。
この点は中長期投資で非常に重要です。
粗利率86.8%の高収益体質
HENNGEは利益率の高さも特徴です。
| 指標 | 数値 |
|---|---|
| 売上総利益率 | 86.8% |
前年は86.0%でした。
SaaS企業は契約数増加により利益率が改善しやすい構造があります。
HENNGEも典型的な高粗利SaaS企業であり、今後契約数がさらに増えれば利益成長余地は大きいと考えられます。
契約企業数・ユーザー数も拡大
利用企業数も堅調に増加しています。
| 項目 | 数値 |
|---|---|
| 契約企業数 | 3,731社 |
| 契約ユーザー数 | 296万人 |
特にユーザー数増加は重要です。
Microsoft365やGoogle Workspaceの利用拡大に伴い、ID管理や認証需要が伸びていることが背景にあります。
一方で成長率鈍化は懸念材料
好決算ではあるものの、市場が気にするポイントもあります。
それが成長率鈍化です。
前年同期の売上成長率は33.6%でしたが、今回は17.7%となりました。
つまり、「超高成長フェーズ」から「安定成長フェーズ」へ移行しつつある可能性があります。
グロース株は成長率変化に敏感なため、株価変動要因になりやすいです。
営業CF悪化は一時的要因が中心
今回の決算では営業キャッシュフローがマイナスとなりました。
| 項目 | 数値 |
|---|---|
| 営業CF | △3600万円 |
前年同期は+3.4億円でした。
ただし、
- 法人税支払い増加
- 契約負債減少
- 前払費用増加
が主因であり、本業悪化ではありません。
利益自体は成長しているため、過度な悲観は不要でしょう。
自己株取得も実施
HENNGEは自己株取得も進めています。
| 項目 | 数値 |
|---|---|
| 自己株取得額 | 9.1億円 |
グロース企業でありながら株主還元姿勢を見せている点は好印象です。
一方で、今後は
- 成長投資
- 株主還元
のバランスが重要になります。
今後の注目ポイント
今後のHENNGEを見るうえで重要なのは、クラウドセキュリティ市場拡大です。
特に、
- ゼロトラスト
- 多要素認証
- 脱PPAP
- AI活用拡大
は追い風になりやすいテーマです。
AI利用が広がるほど、「誰がアクセスしているのか」を管理する重要性は高まります。
HENNGEはこの分野に強みを持っています。
HENNGEの株価はどうなる？
株価を考えるうえでは、
この両面を見る必要があります。
特に市場は「成長率維持」を重視するため、今後もARR成長率が重要指標になりそうです。
まとめ
HENNGEの2026年9月期第2四半期決算は、SaaS企業として非常に質の高い内容でした。
特に、
- ARR成長
- 解約率0.26%
- 粗利率86.8%
は高く評価できます。
一方で、前年より成長率が鈍化しているため、市場は「次の成長ステージ」を注視しています。
HENNGEは単なるIT企業ではなく、「継続課金型クラウドセキュリティSaaS企業」として評価される銘柄です。
今後は、AI時代におけるゼロトラスト需要をどこまで取り込めるかが、株価成長のカギになりそうです。
本記事は投資判断を推奨するものではありません。
最終的な投資判断はご自身の責任でお願いします。
HENNGEの事業内容は下記の記事で解説しています。
【HENNGE(4475)は何の会社？】HENNGE Oneの強みとクラウドセキュリティ事業をわかりやすく解説
ABOUT ME
FIREを目指して株式投資に挑戦し、学びをブログで発信中。
学生時代に取得した機械保全技能検定と第二種電気工事士を活かし、リーマンショック期に保全職として就職。
アベノミクス期に装置メーカーへ転職し制御設計を経験。
コロナ禍では工場勤務に転職し機械や設備の保守・点検やシステム導入に携わっています。
資格
●機械保全技能検定（電気系保全作業）
●第二種電気工事士
●エネルギー管理士
●2級ボイラー技士
●乙種第4類危険物取扱者
学生時代に取得した機械保全技能検定と第二種電気工事士を活かし、リーマンショック期に保全職として就職。
アベノミクス期に装置メーカーへ転職し制御設計を経験。
コロナ禍では工場勤務に転職し機械や設備の保守・点検やシステム導入に携わっています。
資格
●機械保全技能検定（電気系保全作業）
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