【富士電機（6504）】営業利益38％増で過去最高益！上方修正とデータセンター需要が追い風で株価急騰

富士電機（6504）は2026年7月30日に2027年3月期第1四半期決算を発表しました。

売上高は前年同期比10.2％増、営業利益は同38.3％増と大幅な増収増益となり、第1四半期として売上高・営業利益・経常利益・四半期純利益のすべてで過去最高を更新しました。さらに、会社は通期業績予想を上方修正したことで、決算発表後の株価は急騰しています。

今回の決算で特に注目したいのは、単なる好決算ではないことです。生成AIの普及によるデータセンター需要の拡大やGX（グリーントランスフォーメーション）関連投資を背景に、エネルギー事業とインダストリー事業が大きく成長しました。一方で、電動車（xEV）向け需要の減少により半導体事業は減益となりましたが、主力事業がその影響を十分に補い、過去最高益を更新しています。また、会社は海外データセンター需要の拡大を見据えた生産能力増強や、SiCパワー半導体への設備投資も進めており、中長期的な成長にも期待が集まっています。

この記事では、富士電機の2027年3月期第1四半期決算の内容や株価急騰の理由、業績を支えたエネルギー事業やデータセンター需要、今後の注目ポイントについて分かりやすく解説します。

まずは事業内容を知りたい方は、こちらの記事をご覧ください。

【富士電機（6504）】パワーエレクトロニクスの総合メーカー！AI・データセンター・GXを支える企業を解説

富士電機の2027年3月期第1四半期決算は、エネルギー事業とインダストリー事業が業績をけん引し、売上・利益ともに第1四半期として過去最高を更新する好決算となりました。さらに、通期業績予想の上方修正も発表され、足元の業績だけでなく今後の成長期待も高まっています。

営業利益は前年同期比38.3％増と大きく伸び、利益率も改善しました。純利益は89.4％増となりましたが、投資有価証券売却益による特別利益も含まれています。一方で、本業を示す営業利益も大幅に増加していることから、事業そのものの収益力が着実に高まっていることが分かります。

エネルギー事業が業績をけん引

今回の決算で最も業績に貢献したのがエネルギー事業です。

売上高は825億円、営業利益は121億円となり、発電プラントやエネルギーマネジメント分野を中心に需要が拡大しました。蓄電システム案件の増加や変電機器・電源機器の大型案件が増えたことに加え、設備工事分野でも需要拡大と原価低減が利益を押し上げています。GX投資や再生可能エネルギーの普及、電力インフラの更新需要が追い風となり、エネルギー事業は富士電機の成長エンジンとして存在感を高めています。

インダストリー事業も大幅増益

インダストリー事業も大きく成長しました。

売上高は1,039億円、営業利益は85億円となり、FAコンポーネントやオートメーション分野、ITソリューション分野などで需要が拡大しました。鉄鋼向け設備や民間企業・教育機関向け大型案件が増加したことに加え、前年同期に発生した大型案件の費用負担が解消されたことも利益改善につながっています。設備投資需要を幅広く取り込めていることが、好業績を支える大きな要因となりました。

半導体事業は減益も成長投資を継続

半導体事業は、電動車（xEV）向けパワー半導体の需要減少や原材料価格の高騰を受け、営業利益は前年同期を下回りました。一方で、産業向けパワー半導体はモータードライブ向け需要が堅調に推移しており、事業全体が大きく失速しているわけではありません。会社は将来の市場拡大を見据え、SiCパワー半導体の設備投資を継続しており、中長期的な競争力強化を進めています。

データセンター需要への対応を強化

生成AIの普及に伴い、国内外でデータセンター向け設備投資が拡大しています。

富士電機は、この需要を取り込むため、国内工場で変圧器や開閉装置、電機盤・電源盤などの生産能力を増強するとともに、海外でもデータセンター向け設備の供給体制を強化しています。また、プラント・システム事業の拡大やサプライチェーン改革、生産性向上にも取り組み、将来の需要増加に備えています。今回の好業績は、こうした先行投資と市場環境がかみ合った結果といえるでしょう。

通期業績予想を上方修正

会社は第1四半期の好調な業績を踏まえ、2027年3月期の通期業績予想を上方修正しました。

営業利益は140億円引き上げられ、売上高・経常利益・当期純利益もあわせて上方修正されました。銅や銀など原材料価格の高騰や人件費の増加といったコスト上昇要因があったものの、エネルギー事業やインダストリー事業の需要拡大がそれを吸収し、会社は従来より強気の業績見通しを示しています。また、営業キャッシュフローやフリーキャッシュフローも前年同期から大きく改善しており、収益力だけでなく財務面でも力強さが確認できる内容でした。

富士電機の株価は、第1四半期決算の発表後に大きく上昇しました。

背景には、第1四半期として過去最高となる業績に加え、通期業績予想の上方修正という強力な材料が重なったことがあります。しかし、市場が評価したのは単に利益が増えたことだけではありません。データセンター需要やGX（グリーントランスフォーメーション）投資を追い風に、エネルギー事業を中心とした成長が今後も続くとの期待が高まったことが、株価上昇につながったと考えられます。

ここでは、投資家がどのような点を評価したのかを詳しく見ていきましょう。

エネルギー事業が利益成長をけん引

今回の決算で最も評価されたのが、エネルギー事業の力強い成長です。

発電プラントやエネルギーマネジメント分野では、蓄電システム案件や変電機器・電源機器の大型案件が増加し、売上・利益ともに前年同期を上回りました。また、設備工事分野でも需要拡大や原価低減が利益率の改善につながっています。

世界的に脱炭素へ向けた投資が拡大する中、電力の安定供給や再生可能エネルギーの導入を支える設備への需要は今後も高まると見込まれています。富士電機はこうした市場の中心に位置しており、エネルギー事業が中長期的な成長ドライバーとして期待されていることが、株価上昇につながった大きな理由といえるでしょう。

データセンター需要とGX投資が追い風

生成AIの普及により、国内外でデータセンターへの投資が加速しています。

データセンターでは大量の電力を安定して供給するため、変圧器や開閉装置、電機盤、電源設備などが欠かせません。富士電機はこれらの製品を幅広く手掛けており、決算短信でも国内工場の生産能力増強や海外での供給体制強化を進めていることを明らかにしています。

また、GX投資の拡大も追い風です。電力インフラの更新や省エネルギー化への需要が続くことで、プラント・システム事業やエネルギーマネジメント分野の受注拡大が期待されています。市場は、こうした一時的ではない成長テーマに乗っている点を高く評価したと考えられます。

半導体事業の減益を他事業がカバー

今回の決算では、半導体事業は電動車（xEV）向けパワー半導体の需要減少や原材料価格の高騰を受けて減益となりました。

しかし、市場が悲観しなかった理由は、エネルギー事業とインダストリー事業がそれ以上の利益成長を実現したためです。これまで富士電機はパワー半導体メーカーとして注目されることも多くありましたが、今回の決算では収益の柱がエネルギーインフラへと広がっていることが改めて示されました。

さらに、会社は将来の需要拡大を見据えてSiCパワー半導体への設備投資を継続しています。足元では利益が伸び悩んでいるものの、中長期的な競争力強化に向けた投資を続けている点も、投資家に安心感を与えたといえるでしょう。

通期業績予想の上方修正が投資家心理を改善

今回の決算で株価上昇を後押しした最大の要因が、通期業績予想の上方修正です。

会社は売上高を1兆2,750億円から1兆3,000億円へ、営業利益を1,425億円から1,565億円へ引き上げました。経常利益と当期純利益についても上方修正しており、第1四半期の好調な業績だけでなく、今後も堅調な需要が続くとの見通しを示しています。

原材料価格の高騰や人件費の増加といった逆風がある中でも、会社が業績見通しを引き上げたことは、本業の収益力に対する自信の表れと受け止められました。上方修正は企業が自ら成長を見込んでいることを示すシグナルであり、市場心理の改善につながったと考えられます。

株価上昇は成長テーマと収益力を市場が評価した結果

今回の株価急騰は、第1四半期の増収増益だけが理由ではありません。

市場は、エネルギー事業とインダストリー事業の力強い成長、データセンター需要やGX投資という長期的な追い風、そして通期業績予想の上方修正を総合的に評価しました。また、営業キャッシュフローやフリーキャッシュフローの改善も確認され、利益だけでなく資金創出力も高まっていることが明らかになっています。

今回の決算は、富士電機が単なるパワー半導体メーカーではなく、電力インフラやエネルギーマネジメントを支える総合エネルギーソリューション企業へと成長していることを示した内容でした。そのため、市場は短期的な利益拡大だけでなく、中長期的な企業価値の向上にも期待を寄せているといえるでしょう。

今回の決算では、第1四半期として過去最高益を更新しただけでなく、通期業績予想の上方修正も発表されるなど、富士電機の成長力が改めて示されました。

一方で、投資家が本当に注目しているのは、この好調な業績を年間を通じて維持できるかどうかです。

富士電機は、データセンター向け電力設備やGX関連設備、パワー半導体など、中長期的な成長市場に事業を展開しています。そのため、今後も市場の拡大を着実に取り込めるかが企業価値を左右する重要なポイントとなるでしょう。

ここでは、今後の業績を左右するポイントを見ていきます。

データセンター投資拡大が中長期的な追い風

富士電機にとって最も大きな成長テーマが、データセンター向け設備需要の拡大です。

生成AIの普及によって世界中でデータセンターの建設が進んでおり、それに伴って大量の電力を安定供給するための設備投資も拡大しています。富士電機は、変圧器や開閉装置、電機盤、電源設備などデータセンターに欠かせない製品を幅広く手掛けており、今回の決算でも需要拡大を背景に生産能力の増強を進めていることを明らかにしました。

データセンター市場は一時的なブームではなく、AIサービスやクラウドサービスの普及によって今後も拡大が続くと期待されています。富士電機が設備増強を進めていることは、将来の需要拡大を見据えた先行投資といえるでしょう。

GX投資と電力インフラ需要の拡大

GX（グリーントランスフォーメーション）関連投資も、今後の成長を支える重要なテーマです。

再生可能エネルギーの導入拡大や送配電網の更新、省エネルギー化への取り組みが世界各国で進む中、富士電機のエネルギー事業には追い風となる環境が続いています。今回の決算でも、発電プラントやエネルギーマネジメント分野、プラント・システム事業が業績拡大に貢献しました。

電力需要はAIやデータセンターの普及によって今後さらに増加すると見込まれています。電力を「つくる」「送る」「安定して使う」ための設備を提供できる富士電機は、この市場拡大の恩恵を受けやすい企業といえるでしょう。

SiCパワー半導体への投資が将来の成長を左右する

今回の決算では半導体事業が減益となりましたが、会社は将来の市場拡大を見据え、SiC（炭化ケイ素）パワー半導体への設備投資を継続しています。

SiCパワー半導体は、従来のシリコン半導体よりも電力損失を抑えられることから、電気自動車や再生可能エネルギー設備、産業機器、データセンター向け電源など幅広い用途で需要拡大が期待されています。

足元ではxEV向け需要の減速が利益を押し下げていますが、将来的に需要が回復すれば、半導体事業が再び成長ドライバーとなる可能性があります。現在の設備投資が数年後の収益拡大につながるかどうかも注目したいポイントです。

原材料価格や世界経済の動向には注意

一方で、今後の業績には注意すべき点もあります。

今回の決算では、銅や銀などの原材料価格上昇や人件費の増加が利益を圧迫する要因となりました。それでも価格改善や生産性向上によって増益を確保しましたが、今後さらに資材価格が上昇した場合には収益への影響が大きくなる可能性があります。

また、富士電機は海外事業も展開しているため、為替相場の変動や世界経済の減速、地政学リスクなど外部環境の変化にも注意が必要です。設備投資関連企業は景気の影響を受けやすいため、世界的な設備投資の動向も継続して確認していく必要があります。

上方修正後の業績進捗に注目

会社は今回、2027年3月期の通期業績予想を上方修正しました。

そのため、今後の決算では売上高や営業利益だけでなく、エネルギー事業やインダストリー事業が引き続き高い収益性を維持できるか、データセンター向け設備の需要が計画どおり拡大するかが重要なポイントになります。

また、生産能力増強の効果やSiCパワー半導体への投資がどのように業績へ反映されるかも、中長期的な企業価値を判断するうえで注目されるでしょう。上方修正後の計画をさらに上回る業績を達成できれば、市場からの評価が一段と高まる可能性があります。

富士電機の2027年3月期第1四半期決算は、売上高10.2％増、営業利益38.3％増と大幅な増収増益を達成し、第1四半期として過去最高益を更新したことに加え、通期業績予想を上方修正するなど、市場から高く評価される内容となりました。

特に、エネルギー事業とインダストリー事業が業績を力強くけん引し、生成AIの普及によるデータセンター需要やGX関連投資の拡大を着実に取り込んでいる点は、今後の成長を支える大きな強みです。一方で、半導体事業はxEV向け需要の減少で減益となりましたが、SiCパワー半導体への投資を継続しており、中長期的な成長への布石を打っています。

今後は、データセンター向け設備やGX関連市場の拡大がどこまで業績を押し上げるかに加え、上方修正後の業績をさらに上回る成長を実現できるかが注目されます。電力インフラとパワーエレクトロニクスの両分野で強みを持つ富士電機が、中長期的な成長を維持できるか、今後の決算にも引き続き注目したい企業です。

事業内容を知りたい方は、こちらの記事をご覧ください。

【富士電機（6504）】パワーエレクトロニクスの総合メーカー！AI・データセンター・GXを支える企業を解説

2026年3月期決算は下記の記事で解説しています。

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本記事は投資判断を推奨するものではありません。
最終的な投資判断はご自身の責任でお願いします。

双樹

保全士・制御系エンジニア

FIREを目指して株式投資に挑戦し、学びをブログで発信中。

学生時代に取得した機械保全技能検定と第二種電気工事士を活かし、リーマンショック期に保全職として就職。
アベノミクス期に装置メーカーへ転職し制御設計を経験。
コロナ禍では工場勤務に転職し機械や設備の保守・点検やシステム導入に携わっています。

資格
●機械保全技能検定（電気系保全作業）
●第二種電気工事士
●エネルギー管理士
●2級ボイラー技士
●乙種第4類危険物取扱者