【トリケミカル研究所（4369）】先端半導体向け需要で営業利益20.8％増｜通期予想を修正

トリケミカル研究所（4369）の2027年1月期中間期は、売上高147.1億円、営業利益38.4億円となり、営業利益は前年同期比20.8％増加しました。生成AI・データセンターに関連する投資を背景に、先端ロジック・メモリ向けの高純度化学材料の需要が伸びたことが主因です。

ただし、経常利益には持分法投資利益も含まれます。事業そのものの収益力を見る際は、まず営業利益と利益率の変化を確認したいところです。

まずは事業内容を知りたい方は、こちらの記事をご覧ください。

トリケミカル研究所（4369）とは？AI半導体を支える高純度化学材料メーカーの強みと将来性を解説

売上高は前年同期比18.8％増、営業利益は同20.8％増となりました。売上の伸びを営業利益の伸びがやや上回り、営業利益率は21.6％から26.1％へ改善しています。半導体市場全体を一括りにせず、先端ロジック・メモリ向けの投資が、高純度化学材料の需要につながった点を読むべき決算です。

売上総利益は前年同期の47.2億円から53.3億円へ増え、販売費及び一般管理費は15.4億円から14.9億円へ減少しました。需要増による粗利益の拡大に、コスト低減やグループ内の連携も重なり、利益率の改善につながっています。

売上増に加え、販管費率低下で営業利益率が改善

会社は、南アルプス工場での新たなエッチング材料の開発、コスト低減、価格改定、グループ内連携を利益改善の背景として挙げています。販売量だけではなく、売上総利益の増加が販管費を上回ったことが、営業利益を押し上げた直接の構図です。

一方で、これらの材料ごとの売上・利益寄与額は開示されていません。次回以降も、先端材料の需要がどの程度継続するか、価格・原価の関係が維持されるかを確認する必要があります。

経常利益は持分法利益も寄与。本業は営業利益で確認

経常利益は45.3億円で前年同期比19.1％増、親会社株主に帰属する中間純利益は33.7億円で同21.5％増でした。経常利益には持分法による投資利益が含まれるため、本業の収益性を判断する際は営業利益の改善を中心に見るのが分かりやすいでしょう。

中間期進捗は営業利益51.5％。予想修正後の達成余地を確認

会社は通期予想を修正しています。中間期の営業利益38.4億円は修正後の通期計画74.5億円に対して、当方計算で51.5％です。売上高の進捗率は49.8％であり、営業利益は売上高を上回るペースで積み上がっています。

ただし、半導体材料の需要や価格・原価は市況や顧客の投資計画の影響を受けます。中間期の進捗率だけで下期の上振れを断定せず、数量、製品構成、設備稼働の変化を追うことが重要です。

年間配当35円は据え置き

2027年1月期の年間配当予想は35円で、決算短信上は修正されていません。業績予想の修正と配当予想は別に扱い、次回の還元方針や利益計画との整合を確認したいところです。

営業CFは増加、投資と借入のバランスを確認

営業活動によるキャッシュ・フローは48.8億円となり、前年同期の27.3億円から増加しました。一方、設備投資などの投資活動によるキャッシュ・フローはマイナス29.8億円です。長期借入による収入もあり、成長投資を進める局面として、利益だけでなく投資資金の使い方も確認する必要があります。

今回の決算では、先端ロジック・メモリ向け投資を背景とした高純度化学材料の需要増が、売上と営業利益の拡大につながりました。次回決算では、需要拡大が継続するかに加え、価格改定やコスト低減による利益率改善が続くかを見たいところです。

設備投資を進めながら営業キャッシュ・フローを確保できるかも重要です。高成長だけを前提にせず、顧客投資の変動、製品構成、設備投資の進捗を確認していきましょう。

トリケミカル研究所の2027年1月期中間期は、先端半導体向けの高純度化学材料需要を背景に、営業利益が20.8％増加しました。粗利益の増加に販管費の抑制が重なり、営業利益率が改善した点が大きなポイントです。

通期予想は修正されており、中間期の営業利益進捗は約51％です。今後は需要の継続性、価格・原価の関係、設備投資とキャッシュ・フローのバランスを確認したいところです。

事業内容は下記の記事で解説しています。

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双樹

保全士・制御系エンジニア

FIREを目指して株式投資に挑戦し、学びをブログで発信中。

学生時代に取得した機械保全技能検定と第二種電気工事士を活かし、リーマンショック期に保全職として就職。
アベノミクス期に装置メーカーへ転職し制御設計を経験。
コロナ禍では工場勤務に転職し機械や設備の保守・点検やシステム導入に携わっています。

資格
●機械保全技能検定（電気系保全作業）
●第二種電気工事士
●エネルギー管理士
●2級ボイラー技士
●乙種第4類危険物取扱者