【三社電機製作所（6882）】株価急騰の理由は半導体の在庫調整終了で営業黒字転換！

三社電機製作所（6882）は2026年7月31日に、2027年3月期第1四半期決算を発表しました。

今回の決算は、売上高が前年同期比7.9％増となったことに加え、営業利益が前年同期の9,700万円の赤字から1億2,900万円の黒字へ転換したことが大きなポイントです。経常利益と四半期純利益も黒字に転換しており、業績が改善局面に入っていることを示す内容となりました。

決算短信によると、半導体事業では顧客の在庫調整が概ね終了し、需要が回復へ転じています。一方で、材料費や外注加工費、人件費の増加などが利益を圧迫しており、売上高は大きく回復したものの、半導体事業の利益改善にはまだ課題が残る状況です。

また、電源機器事業では売上高の伸びが小幅だった一方、採算改善によってセグメント利益が前年同期の200万円から2億5,100万円へ大幅に増加しました。これが今回の営業黒字転換を支える大きな要因となっています。

この記事では、三社電機製作所の2027年3月期第1四半期決算について、売上高や利益の状況、半導体事業の回復、電源機器事業の利益改善、通期業績予想や配当の状況、今後の注目ポイントを詳しく解説します。

まずは事業内容を知りたい方は、こちらの記事をご覧ください。

三社電機製作所(6882)とは？AIデータセンター・パワー半導体関連として注目される理由を徹底解説

三社電機製作所の2027年3月期第1四半期決算は、売上高の増加と利益面の大幅な改善が確認された決算となりました。

世界経済では金融政策や地政学的リスク、中国経済の回復の遅れなどから先行き不透明な状況が続いたものの、AIの進展に伴う半導体やデータセンター関連の設備投資が拡大しました。

三社電機製作所を取り巻く環境でも、AI・データセンター関連需要の拡大を背景に半導体市況が回復しています。会社は、前年度後半から半導体事業と電源機器事業の受注が回復傾向となり、2026年度に入ってからも堅調に推移していると説明しています。

その結果、第1四半期は前年同期の赤字から黒字へ転換しました。

業績概要

今回の決算表で最も注目したいのは、売上高7.9％増という数字以上に、利益がすべて黒字へ転換したことです。

売上高は前年同期の54億1,300万円から58億4,100万円へ4億2,800万円増加しました。それだけではなく、営業利益は前年同期の9,700万円の赤字から1億2,900万円の黒字となり、2億2,600万円改善しています。経常利益も1億1,300万円、親会社株主に帰属する四半期純利益も5,100万円となりました。

特に営業利益については、前年同期は赤字だったものが黒字に転換したため、収益構造の改善が数字に表れた四半期といえます。

ただし、今回の決算を「全面的な利益回復」と判断するのはまだ早いでしょう。後述するように、半導体事業は売上高が大幅に回復した一方で、セグメント損失が続いています。今回の営業黒字化を支えたのは、電源機器事業の採算改善が大きな要因です。

半導体の在庫調整が終了し、売上高25.8％増

今回の決算で特に注目したいのが、半導体事業の回復です。

会社によると、顧客の在庫調整が概ね終息し、需要回復へ転じました。その結果、主力製品を中心に販売が大きく伸び、半導体事業の売上高は18億2,600万円となりました。前年同期の14億5,100万円から3億7,500万円増加し、前年同期比では25.8％の増収です。

これは今回の決算を評価するうえで重要な変化です。

前期まで半導体事業の重しとなっていた在庫調整が終息に向かい、需要回復が売上高に反映され始めています。決算短信でも、前年度後半から受注が回復傾向となり、今年度に入ってからも堅調に推移していると説明されています。

一方で、売上高が回復したからといって、半導体事業が黒字化したわけではありません。

半導体事業のセグメント利益は1億2,200万円の損失となり、前年同期の9,900万円の損失から赤字幅が拡大しました。材料費や外注加工費の増加に加え、価格転嫁がタイムリーに進まなかったことで限界利益率が低下し、人件費増加を中心とする固定費の増加も利益を圧迫しています。

つまり今回の半導体事業は、「需要回復は確認できたものの、利益回復はこれから」という段階です。

会社は今後、旺盛な需要に対応する生産体制を構築するとともに、価格転嫁による利益改善を進める方針を示しています。今後の決算では、売上高の回復がセグメント利益の改善につながるかが重要になります。

電源機器事業の採算改善が営業黒字転換を支える

今回の営業黒字転換を理解するうえで、半導体事業と並んで重要なのが電源機器事業です。

電源機器事業の売上高は40億1,400万円となり、前年同期比1.3％増でした。売上高の伸び自体は大きくありませんが、セグメント利益は2億5,100万円となり、前年同期の200万円から大幅に改善しています。

今回の営業黒字化は、単純に売上高が増えたことだけで説明できません。電源機器事業で利益率が改善したことが、グループ全体の利益を押し上げた点が重要です。

会社によると、一品受注案件の採算改善によって限界利益を確保できたことに加え、下期販売に向けて在庫を積み増したことも利益に影響しました。

さらに受注面では、データセンターの拡大を背景として、高密度基板の金属表面処理分野の受注が伸長しています。これは今回の決算短信で示された今後の業績を見るうえで重要な材料です。

一方で、電源機器事業についても、今後の受注を実際の売上高や利益へどこまでつなげられるかを確認する必要があります。

今回の第1四半期は、半導体事業で売上回復が進み、電源機器事業では採算改善が進んだことで、会社全体として営業黒字転換を実現したと整理できます。

次のポイントは、この改善が一時的なものではなく、第2四半期以降も継続するかどうかです。

三社電機製作所の2027年3月期第1四半期決算で注目したいのは、売上高の増加以上に利益面の改善が進んだことです。

前年同期は営業損失9,700万円でしたが、今回は営業利益1億2,900万円となり、営業黒字へ転換しました。半導体事業では在庫調整が概ね終息して売上高が大きく伸びた一方、電源機器事業では採算改善によって利益が大幅に増加しています。

今回の決算を評価するうえでは、「半導体の需要回復」「電源機器事業の採算改善」「データセンター関連の受注伸長」という3つの変化を確認することが重要です。

半導体の在庫調整終了で需要回復が鮮明に

今回の決算で最も大きな変化が表れたのは、半導体事業です。

会社によると、顧客の在庫調整が概ね終息し、需要回復へ転じました。その結果、半導体事業の売上高は18億2,600万円となり、前年同期比25.8％増と大幅に伸長しています。

前年度後半から受注が回復傾向となり、2026年度に入ってからも堅調に推移していることから、これまで業績の重しとなっていた半導体需要の低迷に変化が出ていると考えられます。

ただし、半導体事業はまだ利益面で回復していません。

セグメント損益は1億2,200万円の赤字で、前年同期の9,900万円の赤字から赤字幅が拡大しました。材料費や外注加工費の増加に加え、価格転嫁がタイムリーに進まなかったことによる限界利益率の低下、人件費を中心とした固定費増加が利益を圧迫しています。

つまり、今回の半導体事業は「需要回復の段階から、利益回復の段階へ移れるか」が次の焦点です。

会社も、旺盛な需要に対応する生産体制の構築と、価格転嫁による利益改善を進める方針を示しています。今後は売上高の増加だけでなく、半導体事業の赤字幅がどこまで縮小するかを確認する必要があります。

電源機器事業の採算改善が営業黒字転換を支えた

今回の営業黒字転換を支えたもう一つのポイントが、電源機器事業の利益改善です。

電源機器事業の売上高は40億1,400万円で、前年同期比1.3％増にとどまりました。一方、セグメント利益は2億5,100万円となり、前年同期の200万円から大幅に増加しています。

ここで重要なのは、売上高が大きく増えたから利益が改善したわけではないという点です。

会社は、一品受注案件の採算改善によって限界利益を確保できたことなどを利益改善の要因として挙げています。前年同期にはほぼ利益が出ていなかった電源機器事業が、今回の第1四半期では2億円を超えるセグメント利益を確保しており、全社の営業黒字転換に大きく貢献しました。

また、受注面ではデータセンターの拡大を背景として、高密度基板の金属表面処理分野で受注が伸長しています。今回の決算短信では、この受注拡大が明確に示されているため、今後の業績を見るうえでも重要なポイントです。

データセンター関連の受注拡大が今後の業績にどうつながるか

今回の決算短信では、AIやデータセンター関連の需要についても注目すべき記載があります。

会社は、AIの進展に伴う半導体やデータセンター関連の設備投資が拡大していると説明しており、電源機器事業ではデータセンター拡大を背景に高密度基板の金属表面処理分野の受注が伸長したとしています。

ここで重要なのは、「AI関連だから成長する」と単純に判断するのではなく、実際に受注が伸びている点を確認できることです。

第1四半期の電源機器事業では、売上高の伸び自体は1.3％にとどまっています。そのため、今後は今回伸長した受注が第2四半期以降の売上高や利益にどこまで反映されるかがポイントになります。

AI・データセンター関連の設備投資が継続し、受注拡大が売上高の増加につながれば、電源機器事業の利益成長をさらに後押しする可能性があります。

材料費や固定費の増加は利益改善の課題

一方で、今回の決算には注意すべき点もあります。

特に半導体事業では、材料費や外注加工費の増加に加え、人件費を中心とした固定費も増加しています。価格転嫁が十分に進まなかったことで、売上高の回復がそのまま利益につながっていない状況です。

そのため、今後の業績を見る際には売上高の伸びだけでなく、利益率の改善が進んでいるかを確認することが重要です。

今回の決算は、半導体需要の回復と電源機器事業の採算改善によって営業黒字へ転換しました。ただし、半導体事業は依然として赤字であり、今後の本格的な業績回復には、回復した需要を利益へ結びつける力が求められます。

したがって次の決算では、半導体事業の赤字縮小と、電源機器事業で改善した採算が継続しているかが、今回の黒字転換が一時的なものなのかを判断する重要な材料になりそうです。

三社電機製作所の2027年3月期第1四半期決算では、営業利益が黒字に転換し、半導体事業でも在庫調整の終息によって売上高が大きく回復しました。

一方で、会社は2027年3月期の通期業績予想を据え置いています。そのため、今回の黒字転換を一時的な改善で終わらせず、今後の四半期で利益成長を継続できるかが重要になります。

特に注目したいのは、半導体事業の赤字縮小、電源機器事業の採算改善、データセンター関連受注の業績への反映です。これらが進めば、通期計画の達成だけでなく、今後の業績見通しにも変化が出てくる可能性があります。

通期業績予想は据え置き

会社は今回の第1四半期決算を発表しましたが、2027年3月期の通期業績予想については変更していません。

第1四半期は営業利益1億2,900万円を確保していますが、通期営業利益予想は13億円です。単純に四半期ごとの利益が均等に発生するわけではないものの、第1四半期時点では通期計画に対して慎重に進捗を確認する段階といえます。

また、通期の営業利益は前期比6.2％減を見込んでいます。第1四半期で黒字転換したからといって、会社が通期の利益成長を見込んでいるわけではありません。

そのため、今後は第2四半期以降も営業利益を積み上げ、通期計画を達成できるかが重要になります。

半導体事業を黒字化できるかが最大のポイント

今後の業績を考えるうえで、最も注目したいのが半導体事業です。

第1四半期の売上高は前年同期比25.8％増と大幅に回復しました。顧客の在庫調整が概ね終息し、需要回復へ転じたことは明確なプラス材料です。

しかし、セグメント利益は1億2,200万円の赤字でした。

つまり、現在は「売上回復が先行し、利益回復が遅れている状態」です。

会社は、旺盛な需要に対応する生産体制を構築するとともに、価格転嫁によって利益改善を進める方針を示しています。材料費や外注加工費、人件費などのコスト増加を吸収しながら、どこまで利益率を改善できるかが今後の焦点となります。

半導体事業が黒字化すれば、現在の営業黒字からさらに利益を伸ばせる余地があります。反対に、需要が回復してもコスト上昇や価格転嫁の遅れが続けば、売上高の増加ほど利益が伸びない可能性もあります。

したがって、次回以降の決算では半導体事業の売上高だけでなく、セグメント損益の改善幅を確認することが重要です。

データセンター関連の受注が業績に反映されるか

電源機器事業では、データセンターの拡大を背景に高密度基板の金属表面処理分野で受注が伸長しています。

今回の第1四半期では、電源機器事業の売上高は前年同期比1.3％増でしたが、セグメント利益は2億5,100万円まで大きく改善しました。

今後は、今回伸長した受注が第2四半期以降の売上高・利益としてどこまで反映されるかがポイントになります。

データセンター関連の設備投資が続けば受注環境の追い風になる可能性がありますが、現時点で会社が通期予想を上方修正したわけではありません。そのため、実際の業績への寄与を今後の決算で確認する必要があります。

配当予想は年間40円を維持

株主還元については、年間配当40円の予想を据え置いています。

中間配当は10円、期末配当は30円を予定しており、今回の第1四半期決算を受けた増配や減配はありません。

営業黒字への転換は好材料ですが、会社は現時点で配当予想を変更していません。

そのため、今後の利益改善が続いた場合に、業績予想や株主還元方針に変化が出るかも中長期では確認したいポイントです。

財務面は安定して推移

財務面では、第1四半期末の自己資本比率が78.0％となり、前期末の76.2％から上昇しました。純資産は247億8,900万円となっています。

また、短期借入金は前期末の22億円から16億円へ減少しました。

今回の決算では、業績の黒字転換に加えて財務面でも大きな悪化は見られません。

今後は、半導体事業の利益改善と電源機器事業の採算改善を継続しながら、通期営業利益13億円を達成できるかが最大の注目点です。

第1四半期は「需要回復」と「営業黒字転換」が確認できた一方、半導体事業はまだ赤字です。次の段階では、売上高の回復を利益成長へつなげられるかが、三社電機製作所の業績を評価するうえで重要になりそうです。

三社電機製作所の2027年3月期第1四半期決算は、売上高7.9％増に加えて営業利益が黒字転換するなど、業績改善が確認できる決算となりました。

特に注目したいのは、半導体事業で顧客の在庫調整が概ね終息し、売上高が前年同期比25.8％増まで回復したことです。これまで業績の重しとなっていた半導体需要に回復の兆しが見えてきた点は、今回の決算における大きな変化といえます。

一方で、半導体事業は1億2,200万円のセグメント赤字となっており、需要回復がそのまま利益回復にはつながっていない点には注意が必要です。材料費や外注加工費、人件費の増加に加え、価格転嫁の遅れが利益を圧迫しています。今後は、回復した需要をどこまで利益につなげられるかが重要になります。

また、電源機器事業では売上高の伸びが小幅だったものの、採算改善によってセグメント利益が前年同期の200万円から2億5,100万円へ大きく増加しました。今回の営業黒字転換は、半導体の売上回復だけでなく、電源機器事業の利益改善にも支えられたことがポイントです。

今後は、半導体事業の赤字縮小と黒字化に加えて、データセンター拡大を背景に伸長した受注が第2四半期以降の業績へどこまで反映されるかが焦点になります。会社は2027年3月期の通期業績予想を据え置いているため、第1四半期の営業黒字転換を一過性の改善で終わらせず、通期営業利益13億円を達成できるかを確認する必要があります。

年間配当予想は40円で据え置かれており、自己資本比率も78.0％と高水準です。

今回の決算を一言でまとめるなら、「半導体需要の回復と電源機器事業の採算改善によって黒字転換したが、本格的な利益回復はこれから」という内容です。

次回以降の決算では、半導体事業の赤字がどこまで縮小するのか、そして今回伸長した受注が売上高・利益の成長につながるのかに注目したいところです。

事業内容は下記の記事で解説しています。

三社電機製作所(6882)とは？AIデータセンター・パワー半導体関連として注目される理由を徹底解説

EV半導体関連テーマ記事

EV半導体関連銘柄まとめはこちら

EV半導体関連株まとめ｜車載半導体・パワー半導体で注目の日本株を徹底解説

データセンター関連テーマ記事

データセンター電源関連銘柄まとめはこちら

データセンター電源関連株まとめ｜AI需要拡大で注目される本命銘柄を解説

本記事は投資判断を推奨するものではありません。
最終的な投資判断はご自身の責任でお願いします。

双樹

保全士・制御系エンジニア

FIREを目指して株式投資に挑戦し、学びをブログで発信中。

学生時代に取得した機械保全技能検定と第二種電気工事士を活かし、リーマンショック期に保全職として就職。
アベノミクス期に装置メーカーへ転職し制御設計を経験。
コロナ禍では工場勤務に転職し機械や設備の保守・点検やシステム導入に携わっています。

資格
●機械保全技能検定（電気系保全作業）
●第二種電気工事士
●エネルギー管理士
●2級ボイラー技士
●乙種第4類危険物取扱者