【フジクラ（5803）】データセンター需要と利益集中｜営業利益155％増

フジクラ（5803）の2027年3月期第1四半期は、売上高50.1％増、営業利益155.1％増となりました。AIデータセンター向け光関連製品が成長をけん引し、営業利益率も26.1％へ上昇しています。情報通信事業が全社営業利益の約93.5％を占める一方、エレクトロニクス事業は大幅減益となった利益集中を確認します。

まずは事業内容を知りたい方は、こちらの記事をご覧ください。

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営業利益率は15.3％から26.1％へ10.8ポイント改善しました。売上高の拡大以上に利益が伸びており、高採算の光関連製品が製品構成を押し上げています。AIデータセンター向け需要に加え、米国以外の大型データセンター案件も寄与しました。需要増と高付加価値製品がかみ合った非常に強い決算ですが、特定事業への依存度も同時に高まっています。

情報通信事業の営業利益980億円、全社利益の約93.5％

情報通信事業は売上高2,644億円、営業利益980億円となり、それぞれ83.9％増、188.3％増でした。全社営業利益に占める割合は当方計算で約93.5％です。一方、エレクトロニクス事業は売上高10.3％減、営業利益73.5％減となり、自動車事業も増収ながら減益でした。エネルギー事業は増収増益ですが、全社の成長を左右する規模では情報通信との差が大きくなっています。

通期営業利益4,320億円に対する進捗率は24.3％

各利益の進捗率は当方計算で約24～25％となり、通期計画に対しておおむね順調です。ただし、売上債権と棚卸資産が増加し、有利子負債も増えています。急成長に伴う運転資金と設備投資が現金収支へどう表れるかが重要です。利益計画の達成だけでなく、営業キャッシュフローが利益に追随するかを確認する必要があります。

株式分割後の年間配当は38円、実質的には小幅増配

会社は1株を6株に分割しているため、表面上の225円と38円を直接比較できません。分割調整後の前期実績は37.5円相当で、今期38円は実質0.5円の増配です。業績の伸びに比べると増配幅は限定的ですが、需要拡大に対応する設備投資や運転資金を考慮した配分とみられます。

AI投資サイクルと情報通信への利益集中を確認

最大の注目点は、AIデータセンター向け光需要の持続性です。能力増強が需要に追いつけば成長余地がありますが、顧客の投資計画が変われば高い利益率が反転する可能性もあります。次回は情報通信の受注と利益率、顧客・地域の分散、棚卸資産と売上債権の回収状況を確認します。エレクトロニクスや自動車の採算が改善し、利益集中を緩和できるかも重要です。

フジクラの第1四半期は、AIデータセンター向け情報通信事業がけん引し、営業利益は155.1％増加しました。通期計画への進捗は順調ですが、全社営業利益の約93.5％を情報通信が占めます。 AI投資サイクル、供給能力、運転資金、他事業の採算を併せて見ることが欠かせません。

事業内容は下記の記事で解説しています。

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本記事は投資判断を推奨するものではありません。
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双樹

保全士・制御系エンジニア

FIREを目指して株式投資に挑戦し、学びをブログで発信中。

学生時代に取得した機械保全技能検定と第二種電気工事士を活かし、リーマンショック期に保全職として就職。
アベノミクス期に装置メーカーへ転職し制御設計を経験。
コロナ禍では工場勤務に転職し機械や設備の保守・点検やシステム導入に携わっています。

資格
●機械保全技能検定（電気系保全作業）
●第二種電気工事士
●エネルギー管理士
●2級ボイラー技士
●乙種第4類危険物取扱者