【ニッカトー（5367）】営業利益136％増！電子部品向け需要が好調で株価急騰

ニッカトー（5367）は2026年8月3日に、2027年3月期第1四半期決算を発表しました。

今回の決算は、売上高が前年同期比30.2％増、営業利益が同136.4％増、経常利益が同120.6％増、四半期純利益が同171.2％増となる大幅な増収増益でした。特に営業利益は4億41百万円となり、前年同期の1億87百万円から大きく伸びています。

好業績の背景には、主力販売先である電子部品業界の市況が上昇基調となったことがあります。セラミックス事業の売上高が30.3％増加したほか、増収によって工場稼働率が向上し、売上原価率が5.4ポイント改善したことで、セグメント利益も136.2％増加しました。

さらに、エンジニアリング事業も自動車・重機関係などを中心とした設備投資の好調を背景に、売上高が30.0％増加し、セグメント利益も137.3％増となっています。2つの事業がそろって大幅増益となったことも、今回の決算の重要なポイントです。

今回の記事では、ニッカトーの2027年3月期第1四半期決算について、業績の伸びや利益が急増した理由、通期業績予想、そして株価急騰につながったと考えられる決算内容を詳しく解説します。

まずは事業内容を知りたい方は、こちらの記事をご覧ください。

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業績概要

ニッカトーの2027年3月期第1四半期は、売上高・営業利益・経常利益・四半期純利益のすべてが前年同期を大きく上回る好決算となりました。

売上高は31億75百万円と前年同期から7億36百万円ほど増加しました。それ以上に大きく伸びたのが利益です。営業利益は前年同期の1億87百万円から4億41百万円へ増加し、136.4％の大幅増益となりました。経常利益も120.6％増、四半期純利益は171.2％増と、最終利益まで力強く伸びています。

特に注目したいのが、売上高の伸びを大きく上回って営業利益が増加している点です。

前年同期の営業利益率は約7.7％でしたが、今回の第1四半期では約13.9％まで上昇しました。単純に販売量が増えただけではなく、増収による工場稼働率の改善などによって収益性も高まったことが、今回の大幅増益につながっています。

決算短信の損益計算書でも、売上高が24億39百万円から31億75百万円へ増加する一方、売上総利益は5億46百万円から8億59百万円へ拡大しています。その結果、営業利益は1億87百万円から4億41百万円へ増加しました。

電子部品向け需要が好調でセラミックス事業が増収増益

今回の決算で業績を大きく押し上げたのが、セラミックス事業の好調です。

決算短信によると、主力販売先である電子部品業界の市況が上昇基調にあったことから、セラミックス事業の売上高は前年同期比30.3％増の24億85百万円となりました。さらに、増収に伴って工場稼働率が向上したことで、売上原価率が前年同期比5.4ポイント改善しています。

その結果、セラミックス事業のセグメント利益は前年同期比136.2％増の3億91百万円となりました。売上高の増加率が30.3％だったのに対して、利益は136.2％も増えているため、増収と同時に収益性も大きく改善したことが分かります。

今回の決算では、この「売上増加」だけでなく「工場稼働率向上による原価率改善」が非常に重要です。

電子部品業界の市況が上昇したことで販売が伸び、工場の稼働率が高まった結果、売上原価率が改善しました。これがセラミックス事業の利益を大きく押し上げ、会社全体の営業利益136.4％増にもつながったと考えられます。

エンジニアリング事業も大幅増益

セラミックス事業だけでなく、エンジニアリング事業も好調でした。

エンジニアリング事業の売上高は前年同期比30.0％増の6億90百万円となっています。決算短信では、自動車・重機関係などを中心に設備投資が好調に推移したことが増収の背景として説明されています。

利益面でも、増収効果に加えて利益率改善に取り組んだことで、売上原価率が前年同期比2.0ポイント改善しました。その結果、セグメント利益は前年同期比137.3％増の50百万円となっています。

つまり今回のニッカトーは、一つの事業だけが急激に伸びた決算ではありません。

セラミックス事業では電子部品業界の市況上昇、エンジニアリング事業では自動車・重機関係などの設備投資好調が追い風となり、両事業で売上高と利益が大きく伸びました。決算短信のセグメント情報でも、セラミックス事業の利益は3億91百万円、エンジニアリング事業は50百万円となり、合計で営業利益4億41百万円を確保しています。

通期業績予想は据え置き

第1四半期が非常に強い決算だった一方で、ニッカトーは2027年3月期の通期業績予想を据え置きました。

会社は第1四半期の好決算を受けても、売上高110億円、営業利益11億円、経常利益11億50百万円、当期純利益8億円という従来予想を変更していません。決算短信では、直近に公表した業績予想からの修正は「無」としています。

第1四半期の営業利益は4億41百万円です。通期営業利益予想11億円に対して約40％の進捗となっているため、第1四半期時点では順調なスタートを切ったと評価できます。

ただし、会社は地政学リスクや日中関係の動向など不確定要因があることから、現時点では今期予想を具体的に見直すことが難しいとして、5月1日に公表した業績予想を維持しています。

そのため、今回の決算だけで通期業績の上方修正を織り込むのではなく、第2四半期以降も電子部品業界の市況や工場稼働率の改善が続くかを確認することが重要です。

配当予想は年間23円を維持

配当についても、今回の決算では変更ありません。

2027年3月期は中間配当11円、期末配当12円、年間23円を予定しています。前年の年間21円から2円の増配予想となっています。今回の第1四半期決算では、この配当予想についても修正はありません。

今回の決算は、営業利益136.4％増という非常に強い第1四半期実績を出しながら、通期業績予想と配当予想は据え置くという内容でした。

次に注目したいのは、なぜこれほど利益が増えたのかという点です。特に、電子部品業界の市況上昇に加えて、工場稼働率の向上による売上原価率の改善が利益急増に大きく寄与しています。

ニッカトーの2027年3月期第1四半期決算は、売上高が前年同期比30.2％増、営業利益が136.4％増となる大幅な増収増益でした。特に営業利益は売上高の伸びを大きく上回っており、増収に加えて利益率が改善したことが今回の好決算を支えています。

今回の決算を受けて株価が急騰した背景を考えるうえでは、単に「営業利益が136％増えた」という数字だけを見るのでは不十分です。電子部品業界の市況上昇、工場稼働率の改善、売上原価率の低下、2事業の同時増益という複数の要因が重なったことがポイントになります。

電子部品業界の市況上昇が増収につながった

今回の決算で最も重要なポイントの一つが、主力販売先である電子部品業界の市況が上昇基調となったことです。

決算短信によると、この市場環境を背景にセラミックス事業の売上高は前年同期比30.3％増の24億85百万円となりました。前年同期の19億8百万円から約5億77百万円増えており、会社全体の増収を大きく牽引しています。

今回のポイントは、電子部品業界の市況改善が実際の売上高の増加として表れていることです。

株価の観点でも、単なるコスト削減によって利益が増えたケースとは意味が異なります。販売先の市況が改善し、売上高そのものが30％以上伸びたうえで利益率まで改善しているため、今回の増益には業績拡大の裏付けがあります。

工場稼働率の向上で利益率が大きく改善

営業利益136.4％増の大きな理由として、増収に伴う工場稼働率の向上が挙げられます。

決算短信では、セラミックス事業について、売上高の増加によって工場稼働率が向上し、その結果、売上原価率が前年同期比5.4ポイント改善したと説明しています。

これは今回の決算を分析するうえで非常に重要です。

売上高が増えただけであれば、営業利益は売上高に近い伸びになる可能性があります。しかしニッカトーでは、売上高30.3％増に対してセグメント利益が136.2％増となりました。増収によって工場の稼働率が高まり、売上原価率が改善したことで、利益の伸びが売上高を大きく上回っています。

会社全体でも同じ傾向が確認できます。売上高は24億39百万円から31億75百万円へ増加する一方、売上総利益は5億46百万円から8億59百万円へ増加しました。さらに営業利益は1億87百万円から4億41百万円へ拡大しています。

つまり今回の好決算は、売上増加 → 工場稼働率向上 → 売上原価率改善 → 営業利益急増という流れで説明できます。

この利益率改善こそ、今回の決算で株価が評価されるうえで重要なポイントと考えられます。

エンジニアリング事業も137％増益

セラミックス事業だけでなく、エンジニアリング事業も大幅な増収増益となっています。

エンジニアリング事業の売上高は前年同期比30.0％増の6億90百万円、セグメント利益は同137.3％増の50百万円でした。決算短信では、自動車・重機関係などを中心に設備投資が好調に推移したことが売上増加につながったとしています。

さらに、増収効果や利益率改善への取り組みによって売上原価率も前年同期比2.0ポイント改善しました。

そのため、今回のニッカトーはセラミックス事業だけが好調だったわけではありません。セラミックス事業とエンジニアリング事業の両方で売上高が約30％増加し、利益も大幅に伸びたことが全社の営業利益136.4％増につながっています。

営業利益の伸びが売上高を大きく上回ったことがポイント

今回の決算で投資家が注目したいのは、売上高30.2％増に対して営業利益が136.4％増となったことです。

これは利益率の改善が大きく進んだことを意味します。

前年同期の営業利益は1億87百万円でしたが、今回の第1四半期は4億41百万円まで拡大しました。一方、販売費及び一般管理費は3億59百万円から4億17百万円への増加にとどまっています。売上総利益の大幅な増加を吸収し、営業利益を大きく押し上げる結果となりました。

特にセラミックス事業では、工場稼働率の向上による売上原価率5.4ポイント改善が確認されています。したがって、今回の営業利益急増は一時的な特殊利益ではなく、増収による操業度改善が利益に反映された決算と見ることができます。

実際、営業利益だけでなく経常利益も120.6％増、四半期純利益も171.2％増となっており、利益成長が営業利益段階だけにとどまっていません。

通期予想を据え置いた点には注意

一方で、今回の決算を見て「通期業績も大幅に上方修正される」と判断するのは早いでしょう。

ニッカトーは2027年3月期の通期業績予想を変更しておらず、売上高110億円、営業利益11億円、経常利益11億50百万円、当期純利益8億円を維持しています。

会社が予想を据え置いた理由として、決算短信では地政学リスクや日中関係の動向など、不確定要因があるため今期予想を具体的に見積もることが難しいと説明しています。

したがって、今回の株価急騰を考える際には、「通期予想が上方修正されたから」ではなく、「第1四半期の実績が会社予想を上回るペースで進んでいることへの期待」という見方が重要になります。

第1四半期だけで営業利益4億41百万円を確保しており、通期予想11億円に対する進捗率は約40％です。今後も電子部品業界の市況が上昇基調を維持し、工場稼働率の改善が続けば、通期業績の上振れを期待する余地が出てきます。

株価急騰の背景には「大幅増益＋上振れ期待」

今回の決算をまとめると、ニッカトーの株価が急騰する材料として注目されるのは、営業利益136.4％増というインパクトの大きさだけではありません。

電子部品業界の市況上昇によってセラミックス事業が増収となり、工場稼働率の向上で売上原価率が改善しました。さらにエンジニアリング事業も設備投資の好調を背景に増収増益となっています。

その結果、会社全体では売上高30.2％増に対して営業利益136.4％増という、利益の伸びが売上高を大幅に上回る決算となりました。

一方で通期予想は据え置かれているため、今後の焦点はこの好調な業績が第2四半期以降も続くかどうかです。特に電子部品業界の市況と工場稼働率、そして売上原価率の改善が継続するかが、今後の業績と株価を考えるうえで重要になるでしょう。

ニッカトーの2027年3月期第1四半期決算は、売上高30.2％増、営業利益136.4％増と非常に強い内容でした。特に、電子部品業界の市況上昇による増収に加え、工場稼働率の向上によって売上原価率が改善したことで、利益が大きく伸びています。

一方で、会社は通期業績予想を据え置いています。そのため、今後の株価を考えるうえでは、今回の好決算だけを見るのではなく、今後も高い利益成長を維持できるかが重要です。

第2四半期以降も好調な業績を維持できるか

まず注目したいのが、第2四半期以降の業績進捗です。

ニッカトーは2027年3月期の通期営業利益を11億円と予想しています。これに対して第1四半期の営業利益は4億41百万円となっており、通期予想に対する進捗率は約40％です。

第1四半期だけを見ると、通期予想に対して順調なスタートを切っています。

ただし、ニッカトー自身は通期予想を変更していません。会社は地政学リスクや日中関係の動向など不確定要因を考慮し、2026年5月1日に公表した業績予想を維持しています。

そのため、次回決算では第1四半期の利益成長が一時的なものではなく、継続しているかを確認する必要があります。

電子部品業界の市況が引き続き上昇基調となるか

第1四半期の業績を大きく押し上げた要因として、主力販売先である電子部品業界の市況が上昇基調にあったことが挙げられます。

セラミックス事業の売上高は前年同期比30.3％増となり、これに伴って工場稼働率も向上しました。さらに売上原価率が5.4ポイント改善したことで、セグメント利益は136.2％増となっています。

したがって、今後の業績を見るうえでは、電子部品業界の市況が現在の好調さを維持できるかが重要になります。

市況が引き続き上昇基調となれば、売上高の拡大だけでなく、工場稼働率の高い状態が続くことで利益率にも追い風となる可能性があります。反対に市況が悪化すれば、今回のような高い利益成長を維持することが難しくなる可能性があります。

工場稼働率と売上原価率の改善が続くか

今回の決算では、利益率の改善が株価を考えるうえで重要なポイントになっています。

セラミックス事業では、増収によって工場稼働率が向上し、売上原価率が前年同期比5.4ポイント改善しました。これがセグメント利益136.2％増につながっています。

そのため、次回以降の決算では売上高だけでなく、売上原価率がどのように推移しているかにも注目したいところです。

仮に電子部品業界の市況が堅調で、高い工場稼働率を維持できれば、利益率の改善が続く可能性があります。そうなれば、会社が現在据え置いている通期営業利益11億円の予想に対して、上振れ期待が高まる展開も考えられます。

一方、売上高が伸びても原価率が悪化すれば、利益の伸びは鈍化する可能性があります。今後の株価を判断するうえでは「売上高」と「利益率」の両方を見ることが重要です。

地政学リスクや原材料価格にも注意

今回の決算が好調だった一方で、会社を取り巻く環境には不透明感も残っています。

決算短信では、円安の長期化や原材料・エネルギー価格の高止まり、人件費・物流費の増加による物価高が継続しているとしています。さらに、中東情勢の緊迫化による原油価格の高騰や原材料の調達難、日中関係の悪化による希土類の輸出規制などもリスクとして挙げています。

こうした不確定要因があるため、会社は今回の決算で通期業績予想を変更していません。

したがって、今後の決算では需要動向だけでなく、原材料・エネルギー価格や調達環境が利益率に与える影響も確認する必要があります。

年間配当23円を維持できるか

株価だけでなく、配当も今後の注目ポイントです。

ニッカトーは2027年3月期について、中間配当11円、期末配当12円、年間配当23円を予想しています。2026年3月期の年間21円から2円の増配となる計画です。今回の第1四半期決算では、この配当予想に変更はありません。

今回の営業利益136.4％増という好調なスタートを考えると、今後の業績が会社予想を上回るかどうかは、配当面でも注目されます。

ただし、現時点で会社から追加の増配が発表されたわけではありません。年間23円という現在の配当予想を維持できるかを確認しながら、今後の業績推移を見ていく必要があります。

今後の株価は業績の上振れ期待がカギ

今回の決算を受けたニッカトーの株価を考えるうえでは、第1四半期の好決算を今後の上振れにつなげられるかが最大のポイントになるでしょう。

第1四半期は営業利益が136.4％増となり、通期営業利益予想11億円に対して約40％まで進捗しています。一方、会社は通期予想を据え置いているため、現時点では「通期予想を上方修正した銘柄」ではありません。

そのため、今後の株価では、第2四半期以降も高い利益成長が続き、会社予想を上回る可能性が高まるかが重要になります。

特に、電子部品業界の市況上昇、工場稼働率の改善、売上原価率の改善という今回の好調要因が継続すれば、業績の上振れ期待がさらに高まる可能性があります。

反対に、電子部品業界の市況が悪化したり、原材料・エネルギー価格の上昇などによって利益率が低下したりすれば、現在の高い利益成長が鈍化する可能性もあります。

したがって、今回の株価急騰を単なる短期的な材料として見るのではなく、次回以降の決算で「営業利益の進捗」「電子部品業界の市況」「工場稼働率」「売上原価率」の4点を確認することが重要です。

ニッカトーは今回、非常に強い第1四半期決算を発表しました。今後は、この好調なスタートを通期業績の上振れにつなげられるかが、株価のさらなる評価を左右するポイントになりそうです。

ニッカトー（5367）の2027年3月期第1四半期決算は、売上高30.2％増、営業利益136.4％増、経常利益120.6％増、四半期純利益171.2％増となる大幅な増収増益でした。特に営業利益の伸びが売上高を大きく上回っており、収益性が大きく改善した点が今回の決算の特徴です。

好決算の背景には、主力販売先である電子部品業界の市況が上昇基調となったことがあります。セラミックス事業の売上高は前年同期比30.3％増となり、増収によって工場稼働率が向上しました。さらに、売上原価率が5.4ポイント改善したことで、セラミックス事業のセグメント利益は136.2％増となっています。

エンジニアリング事業も、自動車・重機関係などを中心とした設備投資が好調に推移したことで売上高が30.0％増加し、セグメント利益も137.3％増となりました。2つの事業がそろって増収増益となったことも、今回の営業利益急増を支えています。

一方で、ニッカトーは今回の好決算を受けても2027年3月期の通期業績予想を据え置いています。通期売上高110億円、営業利益11億円、経常利益11億50百万円、当期純利益8億円の予想に変更はありません。地政学リスクや日中関係の動向など不確定要因があることから、現時点では業績予想を変更していないとしています。

そのため、今回の決算を受けた株価急騰については、通期業績の上方修正そのものが材料になったわけではありません。第1四半期で営業利益4億41百万円を確保し、通期予想11億円に対して約40％まで進捗したことから、今後の業績上振れに対する期待が注目ポイントになります。

今後は、電子部品業界の市況が上昇基調を維持できるか、工場稼働率と売上原価率の改善が続くかを確認することが重要です。また、円安や原材料・エネルギー価格、物流費、人件費、中東情勢や日中関係など、会社が挙げている不確定要因にも注意が必要です。

配当については、2027年3月期の年間配当23円予想を維持しています。中間配当11円、期末配当12円で、前期の年間21円から2円の増配となる計画です。

今回のニッカトーは、「売上高30％増」だけでなく「工場稼働率の向上による利益率改善」が加わったことで営業利益136％増を実現した点が特に評価できる決算でした。株価が急騰した後だけに、今後は短期的な値動きだけを見るのではなく、第2四半期以降もこの利益成長を維持できるかを確認したいところです。

次回決算では、営業利益の進捗に加えて、電子部品業界の市況、工場稼働率、売上原価率が引き続き改善しているかに注目したいです。

事業内容は下記の記事で解説しています。

【ニッカトー（5367）】セラミックスで電子部品・半導体を支える企業！アルミナ・ジルコニア製品と技術力を解説

本記事は投資判断を推奨するものではありません。
最終的な投資判断はご自身の責任でお願いします。

双樹

保全士・制御系エンジニア

FIREを目指して株式投資に挑戦し、学びをブログで発信中。

学生時代に取得した機械保全技能検定と第二種電気工事士を活かし、リーマンショック期に保全職として就職。
アベノミクス期に装置メーカーへ転職し制御設計を経験。
コロナ禍では工場勤務に転職し機械や設備の保守・点検やシステム導入に携わっています。

資格
●機械保全技能検定（電気系保全作業）
●第二種電気工事士
●エネルギー管理士
●2級ボイラー技士
●乙種第4類危険物取扱者