決算分析【レゾナック・ホールディングス（4004）】は利益成長フェーズ入りか？半導体材料が牽引した最新決算を徹底分析

レゾナック・ホールディングス（4004）が2026年12月期第1四半期決算を発表しました。

今回の決算は、売上収益だけを見ると減収です。しかし内容を精査すると、利益構造の改善と半導体材料事業の成長が鮮明になった決算でした。

特に半導体・電子材料セグメントでは利益成長が加速しており、従来の総合化学メーカーから高付加価値材料企業への転換が数字として現れ始めています。

この記事では、決算表の数値を読み解きながら、業績評価と今後の注目ポイントを整理します。

まずは事業内容を知りたい方は、こちらの記事をご覧ください。

レゾナック・ホールディングス（4004）は何の会社？半導体材料で変革を進める次世代素材企業の事業内容と将来性を解説

まずは今回の決算数値を確認します。

数字を見ると、最初に目につくのは売上減少です。

しかし本質はそこではありません。

今回注目すべきなのは、売上以上に利益が大きく伸びていることです。

今回の決算で最も重要なのは、収益性改善です。

コア営業利益率を計算すると、

利益率は約2倍まで改善しました。

つまり、会社全体として以前より少ない売上でも利益を生み出せる体質へ変化しています。

背景には、

があります。

単なる景気回復ではなく、利益体質改善が見えてきた点は評価材料です。

今回の決算の主役は明確です。

半導体・電子材料事業が全社利益を押し上げました。

会社説明では、先端半導体向け需要拡大、メモリ回復、後工程材料増加が要因とされています。

ここで重要なのは売上規模ではありません。

全社売上に占める半導体・電子材料比率を見ると、

まで上昇しています。

利益源泉が明確に半導体側へシフトしています。

今後の株価も、従来の化学市況より半導体サイクルの影響を受けやすくなる可能性があります。

利益改善が進む一方で、全事業が順調というわけではありません。

クラサスケミカル事業は厳しい状況でした。

要因は4年に一度の大型定期修繕です。

これは恒常的悪化ではないため過度な懸念は不要ですが、Q2以降の回復確認は必要です。

今回の決算では、石油化学の弱さを半導体利益が補った構図でした。

営業利益だけを見ると伸び率は+58％です。

しかし、コア営業利益との差を見るとさらに面白い構図が見えます。

会社は退職給付制度改定など一時費用発生を説明しています。

つまり、会計上の利益以上に本業収益力は強い状態です。

利益だけでなく財務面も確認します。

利益積み上げに加え、有利子負債も減少しました。

大型設備投資や景気変動に備える観点でも改善方向といえます。

会社予想は以下の通りです。

Q1進捗率は、

です。

利益進捗だけを見ると極端な上振れではありません。

ただし、半導体材料が想定以上に伸び続ける場合は、上方修正期待が徐々に意識される可能性があります。

レゾナック・ホールディングス（4004）の2026年Q1決算は、表面的な減収とは異なり、利益成長と収益構造改善が進んだ好内容の決算でした。

特に半導体・電子材料事業の存在感が大きくなっており、企業価値の源泉が変化し始めています。

一方で、石油化学事業の回復や半導体市況の継続性は引き続き確認が必要です。

現時点では、「化学株」より「半導体材料株」として見る方が業績理解に近い局面と考えます。

本記事は投資判断を推奨するものではありません。
最終的な投資判断はご自身の責任でお願いします。

レゾナック・ホールディングスの事業内容は下記の記事で解説しています。

レゾナック・ホールディングス（4004）は何の会社？半導体材料で変革を進める次世代素材企業の事業内容と将来性を解説

双樹

保全士・制御系エンジニア

FIREを目指して株式投資に挑戦し、学びをブログで発信中。

学生時代に取得した機械保全技能検定と第二種電気工事士を活かし、リーマンショック期に保全職として就職。
アベノミクス期に装置メーカーへ転職し制御設計を経験。
コロナ禍では工場勤務に転職し機械や設備の保守・点検やシステム導入に携わっています。

資格
●機械保全技能検定（電気系保全作業）
●第二種電気工事士
●エネルギー管理士
●2級ボイラー技士
●乙種第4類危険物取扱者