キオクシアHD（285A）】営業利益1兆2,700億円｜AI需要とNAND市況を検証

キオクシアホールディングス（285A）の2027年3月期第1四半期は、売上収益が前年同期比415.5％増の1兆7,671億円、営業利益は1兆2,700億円となりました。AIデータセンター向け需要、販売単価の上昇、出荷量の増加、円安が重なった異例の高収益です。営業利益率71.9％という数字をそのまま恒常的な収益力とみなさず、NAND市況と調整項目を分けて確認します。

まずは事業内容を知りたい方は、こちらの記事をご覧ください。

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営業利益率は前年同期の13.2％から71.9％へ急上昇しました。直前四半期と比べても、売上収益は1兆29億円から1兆7,671億円へ、営業利益は5,968億円から1兆2,700億円へ拡大しています。AIデータセンター向けの高性能SSD需要に加え、NANDフラッシュメモリの平均販売単価と出荷量がともに上昇しました。数量・価格・為替が同時に追い風となったため、非常に強い一方で市況反転時の変動も大きい決算です。

SSD・ストレージ向け売上1兆1,747億円、非GAAP利益との差も確認

用途別ではSSD・ストレージ向け売上収益が1兆1,747億円、スマートデバイス向けが5,257億円となり、データセンター・企業向け需要が成長の中心です。非GAAP営業利益は1兆3,262億円で、IFRS営業利益との差には株式報酬費用194億円、訴訟損失引当金366億円、PPA関連費用などが含まれます。事業の基礎的な採算を見るには非GAAP指標も有用ですが、実際に会計上発生した費用を無視しないことが必要です。

通期予想は非開示、上期営業利益3兆1,600億円に対する進捗率は40.2％

会社が示しているのは第2四半期累計までの予想で、通期予想は開示していません。第1四半期の進捗率は当方計算で売上収益42.5％、営業利益40.2％、非GAAP営業利益41.1％、最終利益38.9％です。上期計画は第2四半期にさらに高い売上・利益を想定しているため、単純な50％進捗を下回っていても遅れているとは断定できません。価格、ビット出荷量、為替の前提を次回決算で確認する必要があります。

中間配当は0円、期末・年間配当は未定

中間配当は0円ですが、期末配当と年間配当は未定です。年間無配が確定したわけではありません。営業キャッシュフローは8,663億円、投資キャッシュフローはマイナス1,173億円で、単純計算のフリーキャッシュフローは7,490億円でした。現金及び現金同等物も7,910億円ありますが、メモリ事業は巨額の設備投資が必要なため、足元の利益だけで配当余力を判断できません。

NAND価格とAI向けSSD需要が高利益率を維持できるか

次回決算では、平均販売単価と出荷量が引き続き上昇するか、データセンター向けSSDの需要がスマートデバイス向けの変動を補えるかを確認します。NAND市場では供給増加や顧客の在庫調整によって価格が急変することがあります。設備投資と研究開発を続けながらフリーキャッシュフローを確保できるか、訴訟引当金など調整項目が追加発生しないかも重要です。

キオクシアHDの第1四半期は、AIデータセンター需要、NAND価格、出荷量、円安が重なり、営業利益1兆2,700億円を計上しました。上期計画は大幅増益を見込みますが、通期予想と年間配当は未定です。 高い利益率の持続性はNAND市況と設備投資負担を併せて判断する必要があります。

事業内容は下記の記事で解説しています。

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本記事は投資判断を推奨するものではありません。
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双樹

保全士・制御系エンジニア

FIREを目指して株式投資に挑戦し、学びをブログで発信中。

学生時代に取得した機械保全技能検定と第二種電気工事士を活かし、リーマンショック期に保全職として就職。
アベノミクス期に装置メーカーへ転職し制御設計を経験。
コロナ禍では工場勤務に転職し機械や設備の保守・点検やシステム導入に携わっています。

資格
●機械保全技能検定（電気系保全作業）
●第二種電気工事士
●エネルギー管理士
●2級ボイラー技士
●乙種第4類危険物取扱者