決算分析【福島印刷(7870)】赤字拡大でも配当維持｜ペーパーレス化で苦戦する印刷会社

福島印刷の業績が悪化しています。

同社は請求書、通知書、DMなどの帳票印刷を主力とする企業ですが、ペーパーレス化の進展によって主力事業が縮小しています。

今回の決算では、売上高の減少に加えて赤字幅も拡大しました。

一方で、自己資本比率は高く、配当も維持されているため、高配当・資産株として一定の魅力は残っています。

この記事では

を解説します。

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内需関連銘柄まとめ｜決算で見抜く初動株と評価変化の共通点

今回の決算では、売上減少と赤字拡大が同時に進みました。

業績サマリー

売上高は前年同期比12.6％減となり、利益面でも赤字が拡大しました。

主力の帳票印刷やDM印刷の需要が落ち込んでおり、ペーパーレス化の影響が強く出ています。

財務状況

現金は減少していますが、自己資本比率は76％台を維持しています。

短期借入金は増加したものの、純資産が厚いため、現時点で財務悪化を過度に警戒する必要はなさそうです。

今回の決算で重要なのは、「どの事業が落ち込んだのか」です。

主力のDMDPサービスが大きく落ち込んでおり、全体売上を押し下げました。

また、IPDPサービスも減収となっており、主力事業全体が苦戦しています。

一方で、BF複合サービスは増収となっており、周辺サービスが下支えしています。

• ここが重要ポイント
  売上の過半を占めるDMDPサービスの減少が、今回の業績悪化の主因です。

• 投資視点での解釈
  主力事業が減収となっているため、短期的に大きな業績回復を期待しにくい状況です。
  そのため、今後はDMDPサービスの下げ止まりが重要になります。

• 一言でまとめると
  「主力事業の落ち込みがそのまま業績悪化につながった」

事業内容の解説記事はこちら

福島印刷(7870)の事業内容を解説｜DM・帳票印刷に強い会社

今回の赤字拡大には、いくつかの理由があります。

• 主力事業の減収
  DMDPサービスとIPDPサービスがともに減収となり、売上総利益が縮小しました。
  特にDMDPサービスは前年同期比17.4％減となっており、主力事業の落ち込みが利益悪化につながっています。

• 固定費負担が重い
  印刷会社は設備産業のため、売上が減っても人件費や減価償却費が残ります。
  そのため、売上減少がそのまま利益悪化につながりやすい構造です。

• 営業キャッシュフローも悪化
  営業キャッシュフローは2.97億円のマイナスでした。
  立替金の増加や棚卸資産の増加が影響しており、現金も減少しています。

福島印刷は赤字でも配当を維持しています。

現時点では年間10円配当予想を維持しています。

高配当目的で保有している投資家も多いため、今後も配当維持が重要なポイントになりそうです。

配当の持続性や減配リスクについては、別記事で詳しく解説します。

今後の株価を見る上でのポイントは以下です。

• 配当維持
  高配当株として買われている面があるため、配当維持は重要です。

• ペーパーレス化への対応
  紙需要の減少を、発送代行やITサービスで補えるかがポイントです。

• DMDPサービスの下げ止まり
  売上の過半を占めるDMDPサービスが回復しない限り、大きな業績改善は難しそうです。

福島印刷は

という決算でした。

今回の決算は、印刷業界全体が抱えるペーパーレス化の影響を改めて示す内容だったといえます。

一方で、財務基盤は強く、発送代行や周辺サービスへの転換も進めています。

今後は、紙以外の収益源をどこまで育てられるかが株価回復のカギになりそうです。

本記事は投資判断を推奨するものではありません。
最終的な投資判断はご自身の責任でお願いします。

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福島印刷(7870)の事業内容を解説｜DM・帳票印刷に強い会社

双樹

保全士・制御系エンジニア

FIREを目指して株式投資に挑戦し、学びをブログで発信中。

学生時代に取得した機械保全技能検定と第二種電気工事士を活かし、リーマンショック期に保全職として就職。
アベノミクス期に装置メーカーへ転職し制御設計を経験。
コロナ禍では工場勤務に転職し機械や設備の保守・点検やシステム導入に携わっています。

資格
●機械保全技能検定（電気系保全作業）
●第二種電気工事士
●エネルギー管理士
●2級ボイラー技士
●乙種第4類危険物取扱者