【2026年2月第2週 決算分析まとめ】評価を分けた9銘柄｜数字より「投資段階」が問われた1週間

2026年2月第2週の決算シーズンは、「業績が良い＝評価される」わけではないことが、はっきりと表れた1週間でした。

売上・利益が伸びていても評価されなかった銘柄。
一方で、数字以上に将来の構造や成長段階が意識された銘柄もあり、市場は明確に「次のフェーズ」を見にいっています。

本記事では、2月9日〜13日に分析した日次決算まとめ4本を横断し、「評価軸」と「投資段階」の観点から1週間を整理します。

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利益の源泉がどこにあるか

• 一過性の利益か
• 構造的に積み上がる利益か

この違いが、評価の明暗を分けました。

成長フェーズに入っているか

• 仕込み段階
• 成長初動
• 成熟・維持フェーズ

どの段階にいるかで、同じ数字でも評価は大きく異なります。

ディフェンシブか、将来成長か

• 安定収益としての評価
• 将来拡大への期待

市場は「安心」よりも「次」を探しにいっている印象でした。

2月9日決算｜利益の源泉と評価軸が分かれた2銘柄

利益は出ているものの、その源泉が将来につながるかどうかで評価が分かれた事例。

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2月10日決算｜「数字」ではなく「段階」で分かれた3銘柄

仕込み完了・構造変化・将来維持。
投資段階の違いが、そのまま株価反応に反映されました。

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2月12日決算｜成長モデルとディフェンシブ評価の分岐点

成長を期待される銘柄と、安定評価にとどまった銘柄のコントラストが明確でした。

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2月13日決算｜堅調でも評価されなかった2銘柄

数字は悪くない。
それでも評価されなかった理由は、「投資段階」と市場期待のズレでした。

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今週の決算を通して感じたのは、市場が見ているのは「今の利益」ではなく「どこに向かっているか」という点です。

• 数字が良くても評価されない
• 伸び代がなければ資金は集まらない
• フェーズが変わる兆しがあれば評価される

決算分析では、事業構造 × 投資段階 × 市場期待この3点をセットで見る重要性が、改めて浮き彫りになりました。

決算シーズン後半は、「評価された銘柄」と「評価されなかった銘柄」の差が、より明確になっていきます。

来週も、数字だけに惑わされない視点で、決算と株価の関係を整理していきます。

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双樹

保全士・制御系エンジニア

FIREを目指して株式投資に挑戦し、学びをブログで発信中。

学生時代に取得した機械保全技能検定と第二種電気工事士を活かし、リーマンショック期に保全職として就職。
アベノミクス期に装置メーカーへ転職し制御設計を経験。
コロナ禍では工場勤務に転職し機械や設備の保守・点検やシステム導入に携わっています。

資格
●機械保全技能検定（電気系保全作業）
●第二種電気工事士
●エネルギー管理士
●2級ボイラー技士
●乙種第4類危険物取扱者