【ダイセル（4202）】業績悪化でも株価が初動の理由｜セイフティ回復と構造転換を読む

週足チャートを見ると、長い横ばいを経て明確に上放れ。
出来高もここ数カ月で最大級となり、典型的な初動パターンが出ています。

一方で、直近の決算は減益。

この違和感こそが、今回のポイントです。

2026年3月期 中間期は大幅減益。

数字だけ見れば悪化です。
しかしセグメントを見ると、様子がまったく違います。

減益の主因はマテリアル事業（市況低迷の酢酸・アセテート）。
一方で、セイフティは利益が倍増しています。

セイフティ事業の中核は、エアバッグ用インフレータ（ガス発生装置）。
これは世界中の量産車に搭載される安全部品です。

決算では、

により、大幅増益と説明されています。

つまり今起きているのは、

という構図です。

北米の改善は、他の自動車部品メーカーの決算でも共通して見られる流れ。
サプライチェーンの正常化、在庫調整の完了、OEMの生産安定化。

これはダイセル固有の材料ではなく、業界テーマです。

この全体像は、こちらのテーマ解説が参考になります

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2026年4月、ダイセルは子会社ポリプラスチックスの事業を本体へ吸収。

ポリプラは前期過去最高益。
このエンジニアリングプラスチック事業が、本体の中核に入ります。

これにより来期から、

という2本柱の利益体制へ変化。

この“時間差”を、株価は先に織り込みに来ます。

営業CFは327億円、減価償却は204億円。
有形固定資産・建設仮勘定も増加。

利益が落ちているのに、キャッシュは強い。

これは典型的な将来成長に向けた投資フェーズの財務状態です。

これが、ダイセルに初動サインが出ている理由と考えます。

本記事は投資判断を推奨するものではありません。
最終的な投資判断はご自身の責任でお願いします。

双樹

保全士・制御系エンジニア

FIREを目指して株式投資に挑戦し、学びをブログで発信中。

学生時代に取得した機械保全技能検定と第二種電気工事士を活かし、リーマンショック期に保全職として就職。
アベノミクス期に装置メーカーへ転職し制御設計を経験。
コロナ禍では工場勤務に転職し機械や設備の保守・点検やシステム導入に携わっています。

資格
●機械保全技能検定（電気系保全作業）
●第二種電気工事士
●エネルギー管理士
●2級ボイラー技士
●乙種第4類危険物取扱者