決算分析【フリージア・マクロス（6343）】純利益90％増も本業は減益！資産価値拡大が光る

フリージア・マクロス（6343）が2026年3月期決算を発表しました。

売上高は微減、営業利益も減少したものの、持分法投資利益や有価証券売却益が大きく寄与し、親会社株主に帰属する当期純利益は前期比90.1％増となりました。

また、投資有価証券の含み益拡大によって純資産も大幅に増加しており、資産株としての魅力がさらに高まっています。

一方で、本業である製造供給事業や住宅関連事業にはやや弱さも見られました。

まずは事業内容を知りたい方は、こちらの記事をご覧ください。

フリージア・マクロス（6343）とは？何の会社なのか徹底解説！押出機メーカーから投資会社へ変貌した異色企業

まずは決算の全体像を確認してみましょう。

一見すると減収減益の決算に見えますが、利益面を見ると印象は大きく異なります。

営業利益は減少したものの、経常利益と純利益は大幅な増益となりました。特に純利益は約2倍となっており、非常にインパクトの大きい決算です。

今回の決算で最も注目すべきポイントは、利益成長の源泉が本業ではなく投資収益にあることです。

営業利益は前年の13.4億円から12.8億円へ減少しました。これは本業の稼ぐ力がやや低下したことを意味しています。

しかし経常利益は22.2億円まで拡大しました。

その背景には持分法投資利益8.9億円の計上があります。

経常利益22.2億円のうち約4割が持分法投資利益によるものであり、フリージア・マクロスの利益構造が一般的な製造業とは大きく異なることが分かります。

さらに投資有価証券売却益3.6億円、関係会社株式売却益1.5億円も利益を押し上げました。

つまり今回の決算は、本業の好調さというよりも投資活動の成果によって大幅増益を実現した決算と言えるでしょう。

利益が大幅に増加したため見落とされがちですが、本業の状況はやや厳しい内容でした。

会社全体の売上高は前年を下回り、営業利益も減少しています。

特に製造供給事業は利益が半減しました。

製造供給事業のセグメント利益は前期の1.08億円から0.53億円まで低下しています。

プラスチック押出機や土木試験機などを手掛ける事業ですが、連結除外となった子会社の影響もあり、利益水準は大きく落ち込みました。

住宅関連事業も売上高が減少しています。

ログハウスの受注減少や防蟻・断熱工事の売上減少が響き、利益もわずかに減少しました。

現在のフリージア・マクロスは、本業の成長よりも投資活動によって利益を創出している企業と考えた方が実態に近いでしょう。

今回の決算で投資家が最も評価すべきポイントは、利益以上に資産価値の拡大です。

総資産は330億円から393億円へ増加しました。

純資産も195億円から245億円へ拡大しています。

純資産はわずか1年で約50億円増加しました。

この結果、1株純資産（BPS）は277.58円から375.80円へ大幅上昇しています。

フリージア・マクロスは典型的な資産株として評価されることが多いため、このBPS上昇は非常に重要なポイントです。

今回の決算で見逃してはいけない数字があります。

それが包括利益48.4億円です。

親会社株主に帰属する純利益は17.2億円ですが、包括利益は48.4億円に達しています。

この差額の大半はその他有価証券評価差額金によるものです。

その他有価証券評価差額金は24.6億円から49.8億円へ急増しました。

これは保有株式の含み益が大幅に増加したことを意味しています。

投資先企業の株価上昇が純資産価値の向上につながっており、資産株としての魅力をさらに高める結果となりました。

貸借対照表を見ると、投資資産の拡大が鮮明です。

投資有価証券は63.8億円から99.1億円へ増加しました。

関係会社株式も87.3億円から102.2億円へ拡大しています。

合計すると200億円を超える投資資産を保有していることになります。

フリージア・マクロスが市場でアクティビスト銘柄や投資会社として注目される理由は、この巨大な投資ポートフォリオにあります。

株価を考える上でも、本業より投資資産の価値変動を注視する必要があるでしょう。

2026年3月期の年間配当は0.60円となりました。

来期も同額を予想しています。

純利益が大幅に増加したにもかかわらず配当は据え置きです。

配当性向はわずか1.6％であり、株主還元よりも内部留保と投資を優先する姿勢が鮮明となっています。

高配当株として保有する銘柄ではなく、資産価値の向上に期待する銘柄と言えるでしょう。

会社は2027年3月期について減益を見込んでいます。

今期は株式売却益や持分法利益が大きく寄与したため、その反動を織り込んだ保守的な予想となっています。

ただし投資先企業の業績や株価次第では上振れ余地も残されていると考えられます。

フリージア・マクロスを分析する際は、一般的な製造業と同じ見方をすると実態を見誤る可能性があります。

重要なのは本業の業績だけではありません。

投資先企業の価値変動や持分法利益の推移、保有株式の含み益拡大などが企業価値を大きく左右します。

特に純資産の増加とBPSの上昇が今後も続くかどうかは、株価を考えるうえで重要なポイントになるでしょう。

フリージア・マクロスの2026年3月期決算は、営業利益こそ減少したものの、投資収益の拡大によって大幅増益を実現した決算でした。

特に注目したいのは、純利益90.1％増という数字以上に、純資産が195億円から245億円へ増加し、BPSが375.80円まで上昇した点です。

一方で、本業の製造供給事業は利益が半減しており、事業面には課題も残っています。

そのため今後の投資判断では、本業の回復だけでなく、保有株式や投資先企業の動向にも注目する必要があります。

フリージア・マクロスは製造業というより「資産株・投資会社」として分析した方が本質を理解しやすい銘柄と言えるでしょう。

本記事は投資判断を推奨するものではありません。
最終的な投資判断はご自身の責任でお願いします。

フリージア・マクロスの事業内容は下記の記事で解説しています。

フリージア・マクロス（6343）とは？何の会社なのか徹底解説！押出機メーカーから投資会社へ変貌した異色企業

双樹

保全士・制御系エンジニア

FIREを目指して株式投資に挑戦し、学びをブログで発信中。

学生時代に取得した機械保全技能検定と第二種電気工事士を活かし、リーマンショック期に保全職として就職。
アベノミクス期に装置メーカーへ転職し制御設計を経験。
コロナ禍では工場勤務に転職し機械や設備の保守・点検やシステム導入に携わっています。

資格
●機械保全技能検定（電気系保全作業）
●第二種電気工事士
●エネルギー管理士
●2級ボイラー技士
●乙種第4類危険物取扱者