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決算分析【GameWith(6552)】GameWith光が成長ドライバーに浮上し黒字転換
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GameWithが2026年5月期第3四半期決算を発表しました。
売上高は前年同期比24.0％増、営業利益は前年の赤字から黒字へ転換しており、かなり強い内容となっています。
特に注目されるのは、GameWith光を含むISP事業が独立セグメントとして開示された点です。これまで「その他」に含まれていた事業が切り出されたことで、会社側も今後の成長ドライバーとして期待していることが分かります。
この記事で分かること
- GameWithの2026年5月期第3四半期決算の内容
- 黒字転換となった理由
- メディア・eスポーツ・ISP各事業の状況
- GameWith光の成長性
- 今後の株価材料
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2026年5月期第3四半期決算概要
GameWithの2026年5月期第3四半期累計の売上高は31.3億円、営業利益は1.88億円となりました。
前年同期は2.17億円の営業赤字でしたが、今期は黒字転換しています。
| 項目 | 2026年5月期3Q | 前年同期比 |
|---|---|---|
| 売上高 | 31.3億円 | +24.0% |
| 営業利益 | 1.88億円 | 黒字転換 |
| 経常利益 | 2.02億円 | 黒字転換 |
| 純利益 | 1.44億円 | 黒字転換 |
売上総利益は12.5億円まで拡大している一方、販管費はほぼ横ばいでした。
そのため利益率が大きく改善し、営業利益は前年の赤字から4億円超改善しています。
黒字転換の理由
今回の好決算は、複数の事業が同時に改善したことが大きな要因です。
特に寄与したのは以下の3点です。
- メディア広告の単価改善
- eスポーツ事業の黒字化
- GameWith光の契約者増加
従来のGameWithは広告依存の強い会社という印象がありました。
しかし今回の決算では、eスポーツ事業やISP事業が利益面で大きく改善しており、収益源の多角化が進んでいることが確認できます。
メディア事業は広告単価改善で堅調
メディア事業の売上高は17.7億円、営業利益は5.23億円となりました。
| セグメント | 売上高 | 前年同期比 | 営業利益 |
|---|---|---|---|
| メディア | 17.7億円 | +15.5% | 5.23億円 |
| eスポーツ・エンタメ | 9.3億円 | +64.5% | 0.48億円 |
| ISP | 3.1億円 | +25.1% | ▲0.05億円 |
| その他 | 1.1億円 | ▲34.9% | ▲0.79億円 |
メディア広告ではPV単価改善施策が進み、広告収益が伸びています。
また、タイアップ商材の販売が好調だったことで、メディアソリューションも伸長しました。
攻略サイト市場は成熟している印象がありますが、単価改善によって収益性を高めている点は評価できます。
eスポーツ事業が黒字化
今回の決算で最もインパクトが大きいのは、eスポーツ・エンタメ事業の黒字転換です。
売上高は9.3億円と前年同期比64.5％増加し、営業利益は4898万円となりました。
前年同期は1.83億円の営業赤字だったため、大幅な改善です。
好調の背景には以下があります。
- 高額賞金収入の獲得
- タイアップ案件の増加
- VALORANT部門の好成績
特にVALORANT部門は「VCT Pacific 2026 Kickoff」で健闘しており、競技成績が収益に直結する構造となっています。
eスポーツ事業はボラティリティが高いものの、成功時の利益インパクトが非常に大きい事業と言えます。
GameWith光が成長ドライバーに浮上
今回の決算で最も注目したいのは、ISP事業の独立開示です。
これまでGameWith光は「その他」に含まれていましたが、今期からISP事業として切り出されました。
これは会社側がGameWith光を重要事業と認識していることを示しています。
ISP事業の売上高は3.1億円、営業損失は560万円まで縮小しました。
前年同期は7500万円の営業赤字だったため、かなり黒字化に近づいています。
成長要因は以下の通りです。
- 契約者数の増加
- 事業効率化によるコスト抑制
- ゲーマー向け低遅延回線の需要拡大
GameWith光は、ゲーム攻略サイトとの親和性が高く、既存ユーザー基盤を活用できる点が強みです。
今後黒字化が実現すれば、GameWith全体の利益成長を押し上げる可能性があります。
財務面も安定
財務面では、自己資本比率が78.6％と高水準を維持しています。
現金及び預金も21.8億円あり、財務リスクは限定的です。
- 自己資本比率：78.6％
- 現金及び預金：21.8億円
- 純資産：28.2億円
- 利益剰余金：21.0億円
借入金もほぼ解消しており、財務体質はかなり良好です。
今後の株価材料
今後の株価材料としては、以下が注目されます。
- GameWith光の黒字化
- eスポーツ事業の継続黒字
- 広告単価改善の継続
- 通期利益予想の上方修正
会社側の通期営業利益予想は0～1億円ですが、3Q時点で1.88億円まで進捗しています。
このため、保守的な会社予想と見ることができ、上方修正期待も高まりそうです。
特にGameWith光が今後黒字化すれば、市場からの評価が大きく変わる可能性があります。
まとめ
GameWithの2026年5月期第3四半期決算は、売上高24.0％増、営業利益黒字転換と非常に強い内容でした。
特にGameWith光を含むISP事業の成長が鮮明になっており、今後の主力事業へ成長する可能性があります。
また、eスポーツ事業も黒字化しており、広告依存からの脱却が進んでいる点も評価できます。
短期的には上方修正期待、中長期ではGameWith光の黒字化が最大の注目材料となりそうです。
本記事は投資判断を推奨するものではありません。
最終的な投資判断はご自身の責任でお願いします。
GameWithの事業内容は下記の記事で解説しています。
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ABOUT ME
FIREを目指して株式投資に挑戦し、学びをブログで発信中。
学生時代に取得した機械保全技能検定と第二種電気工事士を活かし、リーマンショック期に保全職として就職。
アベノミクス期に装置メーカーへ転職し制御設計を経験。
コロナ禍では工場勤務に転職し機械や設備の保守・点検やシステム導入に携わっています。
資格
●機械保全技能検定（電気系保全作業）
●第二種電気工事士
●エネルギー管理士
●2級ボイラー技士
●乙種第4類危険物取扱者
学生時代に取得した機械保全技能検定と第二種電気工事士を活かし、リーマンショック期に保全職として就職。
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コロナ禍では工場勤務に転職し機械や設備の保守・点検やシステム導入に携わっています。
資格
●機械保全技能検定（電気系保全作業）
●第二種電気工事士
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