決算分析【日本フイルコン(5942)】電子部材が伸びる一方で紙分野は厳しい

日本フイルコンの2026年11月期第1四半期決算は、売上高・利益ともに前年同期を上回りました。

本業の紙関連事業は厳しい状況が続いていますが、電子部材・フォトマスク事業や環境・水処理関連事業が成長しています。

特に電子部材・フォトマスク事業は、通信デバイス向け需要が追い風となっており、今後の成長ドライバーとして期待されています。

一方で、紙分野の縮小や不動産事業の伸び悩みもあり、今後は電子部材事業がどこまで拡大できるかが重要です。

この記事で分かること

2026年11月期第1四半期は増収増益となりました。

売上高は68.6億円、営業利益は2.8億円、経常利益は3.4億円、純利益は1.4億円です。

前年同期は営業赤字、最終赤字でしたが、今期は黒字転換しています。

利益が大きく改善した背景には、電子部材・フォトマスク事業の拡大に加え、退職給付費用の減少や減価償却費の減少があります。

日本フイルコンは4つの事業を展開しています。

2026年11月期第1四半期のセグメント別業績は以下の通りです。

伸び率で見ると、電子部材・フォトマスク事業が最も強いです。

環境・水処理関連事業も増収となっており、赤字幅が縮小しています。

一方で、不動産賃貸事業は安定収益源ではあるものの、売上・利益ともにやや減少しました。

産業用機能フィルター・コンベア事業は、紙向けワイヤーや工業用フィルターを扱う主力事業です。

国内では紙需要の減少が続いており、製紙会社の生産能力削減も進んでいます。

海外でも欧州の需要減少が続いており、本業の紙分野は長期的には縮小傾向です。

ただし、食品業界向けコンベヤーベルトの販売増加などもあり、セグメント全体では増収増益となりました。

今後も紙分野の縮小をどこまで補えるかが重要になります。

電子部材・フォトマスク事業は、日本フイルコンの中で最も成長性が高い分野です。

この事業では、半導体、ディスプレイ、プリント基板、MEMS、通信デバイス向けのフォトマスクやエッチング加工製品を製造しています。

足元では、AI関連や通信デバイス向け需要が好調で、売上高は前年同期比9.6％増、営業利益は前年同期比637.2％増となりました。

営業利益が大幅に改善した理由としては以下があります。

今後は、車載向けや産業機械向けの需要回復が進めば、さらに成長余地があります。

環境・水処理関連事業では、プール設備、ろ過装置、天然ガスパイプライン向け絶縁継手などを展開しています。

売上高は前年同期比10.2％増となり、営業損失も縮小しました。

まだ利益貢献は限定的ですが、インフラ更新需要や環境関連需要を取り込めれば、中長期では成長事業になる可能性があります。

今後の日本フイルコンを見るうえで重要なのは、紙分野の縮小を電子部材・フォトマスク事業で補えるかです。

2026年11月期通期予想は、売上高276億円、営業利益9億円、純利益4.5億円です。

年間配当予想は28円で据え置かれており、高配当株としての魅力も維持しています。

日本フイルコンの2026年11月期第1四半期決算は、電子部材・フォトマスク事業の成長によって増収増益となりました。

本業の紙分野は厳しい状況が続いていますが、電子部材・フォトマスク事業や環境・水処理関連事業が補っています。

特に電子部材事業は、日本フイルコンの将来性を左右する重要分野です。

高配当でPBRも低く、今後は「隠れ半導体関連株」として再評価される可能性があります。

ただし、紙分野の縮小スピードが速すぎる場合は、全体業績の伸びが鈍化する可能性もあるため注意が必要です。

本記事は投資判断を推奨するものではありません。
最終的な投資判断はご自身の責任でお願いします。

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双樹

保全士・制御系エンジニア

FIREを目指して株式投資に挑戦し、学びをブログで発信中。

学生時代に取得した機械保全技能検定と第二種電気工事士を活かし、リーマンショック期に保全職として就職。
アベノミクス期に装置メーカーへ転職し制御設計を経験。
コロナ禍では工場勤務に転職し機械や設備の保守・点検やシステム導入に携わっています。

資格
●機械保全技能検定（電気系保全作業）
●第二種電気工事士
●エネルギー管理士
●2級ボイラー技士
●乙種第4類危険物取扱者