決算分析【ハニーズホールディングス(2792)】減益でも優待と高配当は維持できるのか

ハニーズホールディングスは2026年5月期第3四半期決算で減収減益となりました。

暖冬による冬物不振や節約志向の継続で客数が伸び悩み、利益は大きく減少しています。一方で、年間55円配当予想と株主優待は維持予定であり、高配当・優待株としての魅力は残っています。

この記事では、

について詳しく解説します。

ハニーズホールディングスは2026年5月期第3四半期決算で減収減益となりました。

減益の要因は、暖冬による冬物販売の不振と、節約志向の継続による客数減です。

値ごろ感のある価格設定に見直したことで、1人当たりの買上点数は改善しました。しかし、来店客数は伸びず、冬物はセール販売が中心となりました。

春物やオケージョン需要は比較的好調でしたが、全体では売上を押し上げるまでには至りませんでした。

ハニーズは「高品質・リーズナブル価格」を強みとしていますが、価格を抑えた影響で利益率が低下しています。

売上総利益率は57.9％と前年同期比で0.3ポイント低下しました。

また、販管費も増加しています。

特にEC強化に伴う広告宣伝費や物流コスト増加は、今後も継続的に利益を圧迫する可能性があります。

一方で、アセアン生産比率の高さやミャンマー子会社の活用によって、円安下でも仕入原価の上昇をある程度抑えられている点は強みです。

ハニーズは自社ECサイトの改善を継続しています。

EC事業自体は伸長しており、既存顧客の買上点数改善にはつながっています。

ただし、客数全体は伸び悩んでいます。

つまり、「来た人には売れている」が、「新規顧客を大きく増やせていない」という状態です。

ユニクロやGUと比較すると、価格競争では不利です。そのため、ハニーズは女性向けのフェミニン系、普段着、通勤服、オケージョン需要など、ターゲットを絞った差別化が必要になります。

結論から言えば、現時点では優待と高配当の維持余力は高いと考えられます。

2026年5月期の年間配当予想は55円で、前期と同水準です。

配当利回りは株価次第ですが、3％台後半の高水準となっています。

また、株主優待も継続しています。

株主優待内容

ただし、優待を受け取るには1年以上の継続保有が必要です。

短期売買向けではなく、長期保有を促す優待制度と言えます。

利益は減少していますが、会社予想では通期純利益36億円、EPS129円を見込んでいます。

55円配当でも配当性向は極端に高くなく、自己資本比率も86.1％と非常に高いため、すぐに減配や優待改悪に踏み切る可能性は低そうです。

ハニーズホールディングスは高成長株というより、「高配当＋優待」を目的に長期保有する銘柄として見るほうが適しています。

現状では、業績はやや厳しいものの、財務体質は非常に強固です。

そのため、急成長を期待する銘柄ではなく、「優待と高配当をもらいながら安定保有する銘柄」として考えるのが良さそうです。

ハニーズホールディングスは暖冬や節約志向の影響で減益となりました。

一方で、EC強化やSNS活用、アセアン生産によるコスト抑制を進めており、既存顧客の買上点数は改善しています。

客数回復には課題が残るものの、自己資本比率86％超の強固な財務基盤があり、現時点では優待や高配当を維持できる可能性は高いと考えられます。

高成長は期待しにくいですが、安定配当と優待を重視する投資家には魅力のある銘柄と言えそうです。

本記事は投資判断を推奨するものではありません。
最終的な投資判断はご自身の責任でお願いします。

双樹

保全士・制御系エンジニア

FIREを目指して株式投資に挑戦し、学びをブログで発信中。

学生時代に取得した機械保全技能検定と第二種電気工事士を活かし、リーマンショック期に保全職として就職。
アベノミクス期に装置メーカーへ転職し制御設計を経験。
コロナ禍では工場勤務に転職し機械や設備の保守・点検やシステム導入に携わっています。

資格
●機械保全技能検定（電気系保全作業）
●第二種電気工事士
●エネルギー管理士
●2級ボイラー技士
●乙種第4類危険物取扱者