【アスモ(2654)】なぜ株価は400円で止まっているのか？月次・決算・M＆Aから見える“評価ズレ”の正体

現在、アスモの株価は400円前後で推移しており、直近高値416円を前に足踏み状態が続いています。

一見するとレンジ相場のように見えますが、中身を精査すると、この価格帯に留まっていることの方が不自然に見えてきます。

月次、決算、そして12月に発表されたM&A。
これらを一本で繋ぐと、ある構図が見えてきます。

今週の決算分析はこちらでまとめています。

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まず注目すべきはアスモフードサービスの月次。

拠点数がほぼ横ばいにも関わらず、累計売上は前年同期比110%で推移。

これは単純な拠点増ではなく、

です。

つまりこのセグメントは「伸びている」のではなく、利益体質へと変化している途中にあります。

2026年3月期 中間決算では

売上がほぼ変わらないにも関わらず、利益が倍増。

これは典型的な

です。

しかもこの利益改善は、フード・介護・トレーディングすべてのセグメントで同時に起きています。

これまでアスモは「トレーディング事業が不調」というイメージが強く、その印象が株価評価に影響していました。

しかし決算を見ると、トレーディングは売上減にも関わらず営業利益は大幅増。

つまり

ということが分かります。

12月に発表されたTrustGrowthの子会社化。

この会社は

ここで重要なのは事業内容です。

アスモの主力である

この2つの最大の課題は 慢性的な人手不足。

つまり今回のM&Aは単なる事業拡大ではなく、

と見ることができます。

この構図が出来上がると、以下の流れが生まれます。

人材会社 → フード・介護へ供給 → 売上増加
　　　↑　　　　　　　　　　　↓
　　グループ内利益 ← 利益改善

人を使うほど売上が増えるビジネスに、人材供給機能が内製化される。

これはかなり強い経営構造です。

決算書を見ると

決算には

と明記されています。

つまり、これが最初の一手である可能性もあります。

416円は「昔のアスモ評価」で付けた高値。

現在は

中身は明らかに変わっています。

それでも株価はまだ古い評価のレンジにいます。

これは上がる・下がるの話ではなく、

という状態です。

週足チャートでは400円直下で長期間の持ち合い。

これはレンジではなく、

の形です。

そしてその材料は、すでに揃い始めています。

アスモは現在、

へと変化している途中にあります。

月次・決算・M&A。
これらを別々に見ると地味ですが、一本に繋ぐと全く違う姿が見えてきます。

株価がまだ400円にいる理由は、市場がまだこの変化に気付いていないからかもしれません。

本記事は投資判断を推奨するものではありません。
最終的な投資判断はご自身の責任でお願いします。

双樹

保全士・制御系エンジニア

FIREを目指して株式投資に挑戦し、学びをブログで発信中。

学生時代に取得した機械保全技能検定と第二種電気工事士を活かし、リーマンショック期に保全職として就職。
アベノミクス期に装置メーカーへ転職し制御設計を経験。
コロナ禍では工場勤務に転職し機械や設備の保守・点検やシステム導入に携わっています。

資格
●機械保全技能検定（電気系保全作業）
●第二種電気工事士
●エネルギー管理士
●2級ボイラー技士
●乙種第4類危険物取扱者